Banco Central decide esperar y mantiene TPM en 5% pero sorprende al mantener sesgo neutral
Después de todo el Banco Central decidió esperar.
El Consejo mantuvo la tasa de política monetaria en 5 % por décimo séptimo mes, tal como lo anticipó el mercado. Aunque esta vez habían varios expertos que decían que existía suficiente evidencia de la desaceleración para que el banco recortara tasas.
La sorpresa es que mantuvo su sesgo neutral. El comunicado reiteró que el Banco Central "reafirma su compromiso de conducir la política monetaria con flexibilidad, de manera que la inflación proyectada se ubique en 3 % en el horizonte de política" y subraya que "cambios futuros en la TPM dependerán de las implicancias de las condiciones macroeconómicas internas y externas sobre las perspectivas inflacionarias".
El documento, por un lado, reitera que la economía se está enfriando y que la actividad externa ha sido menos favorable, pero destaca que el consumo y el mercado laboral siguen mostrando dinamismo.
"Los antecedentes recientes muestran que continúa la desaceleración de la actividad y de la demanda interna. El ajuste ha sido más marcado en la inversión", dice el comunicado.
Pero el boom del consumo y empleo habría sido la razón que motivara a la entidad a esperar antes de rebajar las tasas. "Mientras el consumo privado aún muestra dinamismo. El mercado del trabajo sigue ajustado. La inflación total y las medidas subyacentes continúan en valores cercanos a 1 % anual, mientras que las expectativas inflacionarias permanecen en torno a la meta en el horizonte de política", explica el Consejo en su comunicado.
Para los economistas de BICE Inversiones el Central hizo bien en no cortar las tasas. "Estimamos que no existen aún las razones para justificar el inicio de un proceso de bajas continuas en la TPM en el corto plazo", y agrega que un recorte "derivaría en una depreciación adicional de la moneda local, situación que podría incluso generar una mayor presión alcista sobre los precios de bienes transables".
El economista jefe de BBVA, Jorge Selaive afirma que no hay urgencia y Rodrigo Vergara puede ser paciente.
Las actas de la reunión de mayo revelaron que el Consejo consideró un recorte de 25 puntos bases, lo que aumentó la especulación de que el Central podría recortar en la reunión de ayer.
Felipe Alarcón, economista del BCI estima que el banco no tiene espacio aún para recortar dado que la demanda doméstica no muestra signos de enfriarse.
El Consejo hizo notar el impacto negativo que está teniendo en los mercados el retiro temprano de los estímulos monetarios de la Fed. "Las condiciones financieras globales se han tornado algo más restrictivas, especialmente para las economías emergentes". También hizo hincapié, en el comunicado, sobre la desaceleración china y los continuos problemas de Europa.
Notó el repunte del dolar y la debilidad de los precios de las materias primas, que para Chile significa cobre.
