Los operadores reducen las apuestas a que Argentina suspenderá los pagos de sus obligaciones internacionales en los próximos 12 meses, debido a que se especula que el resultado de una disputa legal de 10 años con acreedores que no aceptaron el canje de deuda luego del impago de 2001 se postergará o se resolverá de forma extrajudicial.
El costo de protegerse contra un impago durante un año mediante permutas de riesgo crediticio ha experimentado la mayor caída del mundo en los dos últimos meses, lo que ha llevado al precio por debajo de los contratos de dos años por primera vez a un año, según datos que recopiló CMA. La prima anticipada adicional que los inversores pagan por las permutas a dos años aumentó el 11 de octubre a 14 puntos porcentuales sobre la protección a un año, una cifra récord.
El fallo de una corte de los Estados Unidos, que exige que Argentina pague a los tenedores de bonos impagos US$1.500 millones cuando el país pague su deuda reestructurada, se ha postergado hasta que la Suprema Corte decida si acepta el caso, lo cual es improbable que ocurra hasta 2014, dijo CRT Capital Group. Al mismo tiempo, el país, que trata de frenar una caída de las reservas de US$10.000 millones en lo que va del año, ha zanjado pedidos de arbitraje, mantiene conversaciones con el Banco Mundial en relación con préstamos y podría estar dispuesto a resolver el conflicto con los acreedores “holdout” de forma extrajudicial, según IdeaGlobal.
“Los inversores no quieren una peor posibilidad en que Argentina adopte una actitud de oposición frontal a la decisión de la corte”, dijo Enrique Álvarez, jefe de renta fija para América Latina de IdeaGlobal, en entrevista telefónica desde Nueva York. “Hay que encontrar algún atractivo en Argentina, dado que nada parece encaminarse a explotar a corto plazo”.
Retrasos judiciales
El gobierno de la presidenta Cristina Fernández de Kirchner ha dicho una y otra vez que nunca pagará a los acreedores de su impago récord de US$95.000 millones de 2001 ni un centavo más que a los tenedores de bonos que aceptaron pérdidas de alrededor de 70 por ciento en canjes de deuda de 2005 y 2010.
Los acreedores “holdout”, que comprenden a Elliott Management, de Paul Singer, presionan a su favor en la Corte, y el 23 de agosto un tribunal de apelaciones en Nueva York dijo que Argentina no puede abonar los pagarés reestructurados a menos que pague el total de los bonos impagos.
La decisión no se instrumentará hasta que la Suprema Corte de los Estados Unidos decida si tomará o no el caso de la apelación argentina.
La Corte de Apelaciones rechazó el 1 de noviembre un pedido de los acreedores de una inmediata aplicación del fallo. Argumentaron que Argentina planeaba evadir la orden mediante el recurso de trasladar a los inversores a valores regidos por la ley local.
Conforme los retrasos del proceso judicial impulsaron aumentos de la deuda argentina en septiembre, el país zanjó reclamos por US$677 millones en cortes de arbitraje, lo que genera expectativas de que el gobierno busca mejorar las relaciones con la comunidad financiera internacional.
