Los astros se están alineando finalmente para quienes apostaban a la baja del euro.
Empresas como Morgan Stanley y Bank of America Corp. que durante casi un año requirieron que la moneda de 18 países se debilitara, viéndola por el contrario subir hasta el nivel más alto desde 2011, dicen que están a punto de vengarse.
Nuevas pruebas de una menor demanda para los bonos de la región, sumadas a una posible rebaja de la tasa de interés por parte del Banco Central Europeo ya en dos semanas, están sirviendo sólo para hacer bajar al euro, dicen. También consideran que gravita sobre la moneda la proximidad de las elecciones del Parlamento europeo que pueden exponer desavenencias por las medidas de austeridad pública.
“Finalmente se producirá el cambio”, dijo en una entrevista telefónica el 19 de mayo Ian Stannard, responsable de estrategia cambiaria europea en Morgan Stanley de Londres. “Cuando veamos las medidas de flexibilización, no se trata sólo del impacto inicial de una posible rebaja de la tasa, la clave para el euro será el desempeño del mercado de activos frente a esas medidas de flexibilización”.
Morgan Stanley predice que la moneda común se desplomará 12 por ciento desde US$1,3687 ayer en Nueva York hasta US$1,20 para septiembre de 2015. Bank of America considera que caerá hasta su mínimo en 2013 de US$1,2746. La estimación media de alrededor de 90 economistas y analistas apunta a que el euro terminará el año en US$1,32.
Señales de advertencia
Los bajistas tienen motivos para ser optimistas. Desde que llegó a un máximo en 2 años y ½ de US$ 1,3993 el 8 de mayo, el euro cayó 2,2 por ciento cuando ese mismo día el presidente del BCE, Mario Draghi, dijo que se sentía cómodo con una mayor flexibilización de la política monetaria en la próxima reunión del 5 de junio. También dijo que el aumento de la moneda está lesionando el esfuerzo del banco central por aumentar los precios al consumidor.
Unos 47 economistas en una encuesta de Bloomberg consideran que habrá rebajas en la tasa de referencia del BCE, que actualmente está en 0,25 por ciento, y en la tasa de depósitos, que es cero. Esto convertiría al BCE en el primer gran banco que cobra a los prestamistas por estacionar dinero destinado al mercado interbancario.
Las tasas más bajas tienden a disminuir el atractivo de una moneda, y los administradores de activos ya están comenzando a mostrarse prudentes.
BlackRock Inc. con sede en Nueva York, el gerente de cartera más grande del mundo, dijo el 8 de mayo que redujo sus tenencias de deuda portuguesa. Inversores japoneses vendieron títulos de deuda a largo plazo denominados en euros por US$1,96 billones de yenes (US$19.300 millones) en marzo, muestran datos del ministerio de Finanzas.
Nader Naeimi, que colabora en la gestión de más de 30.000 millones de dólares australianos (US$27.800 millones) en AMP Capital Investors Ltd., dijo el 20 de mayo desde Sydney que en los últimos dos meses aumentó sus posiciones en operaciones que se beneficiarían con un euro más bajo. Vender la moneda “es una de las posiciones con mayor nivel de certidumbre”, dijo.
Los bonos de Italia a 10 años se aprestan a sufrir su mayor caída mensual desde junio, después de que los rendimientos se desplomaron hasta 2,89 por ciento el 15 de mayo, el nivel más bajo desde al menos 1993. Los rendimientos españoles subieron 17 puntos básicos después de caer hasta un récord de 2,83 por ciento en el mismo día. Los rendimientos de los bonos en los países del euro desde España hasta Grecia habían caído desde que en 2012 Draghi dijo que haría lo que fuera necesario para impedir la disolución del euro en medio de la crisis de la deuda en la región.
