Las materias primas se tornan obsoletas en modelos que privilegian las políticas de la Fed y el Banco Central Europeo
Las materias primas están descendiendo de categoría en los modelos de los estrategas de divisas.
Las compañías de JPMogan Chase Co. a Citigroup Inc. están reduciendo el peso que dan a las exportaciones en sus modelos de pronósticos de monedas en tanto los bancos centrales ejercen un control más estricto sobre los mercados financieros. Las monedas tradicionales ligadas a materias primas, como las de Canadá, Australia, Nueva Zelanda y Noruega, se han desacoplado de las exportaciones más que nunca en trece años.
“La ruptura de las correlaciones es significativa”, dijo telefónicamente el 25 de junio Niall O'Connor, analista de JPMorgan en Nueva York que se especializa en seguir las tendencias de los patrones de cotización. “Es lo que dicen los bancos centrales lo que se ha convertido en el catalizador de la acción de los precios”.
De la Reserva Federal de los Estados Unidos al Banco Central Europeo y el Banco de Japón, las autoridades muestran poco interés en dejar de dar estímulo a sus economías luego de que el Banco Mundial rebajara su pronóstico de crecimiento económico mundial el mes pasado. El desacople de los precios de las materias primas y las monedas de los países que dependen fuertemente de la exportación de productos primarios está haciendo caer una de las relaciones más arraigadas en los mercados mundiales.
Direcciones opuestas
La correlación entre el dólar australiano y el precio del mineral de hierro cayó a menos 0,75 ayer, la mayor desconexión que se observa en datos que llegan hasta 2009. Un registro de menos 1 significaría que se mueven en sentidos independientes; un 1 significa que están acompasados. En julio pasado, la correlación llegó a 0,83.
El mineral de hierro representa alrededor de la mitad de la economía del estado de Australia Occidental rico en minerales, y el mes pasado cayó al nivel más bajo en casi dos años, de US$89 por tonelada seca.
El dólar de Nueva Zelanda es la moneda de mejor desempeño de un grupo de diez pares cuya evolución siguen los Índices Ponderados por Correlación de Bloomberg, fortaleciéndose 6,6 por ciento. El kiwi tuvo alzas aun cuando los precios de los productos lácteos, la principal exportación del país, este año bajaron 19,5 por ciento, más que nunca desde el primer semestre de 2012, muestra un índice de Australia New Zealand Banking Group Ltd.
Como ejemplo de la influencia de las autoridades que fijan las políticas, el gobernador del Banco de la Reserva de Australia, Glenn Stevens, ayer provocó la mayor caída del dólar local en seis meses cuando dijo que este estaba “sobrevaluado”.
Al igual que Stevens, muchos presidentes de bancos centrales tanto de economías desarrolladas como emergentes están tratando de producir bajas en sus monedas con sus anuncios con el propósito de que sus economías se vuelvan más competitivas.
