Las incómodas preguntas del Comité de Autorregulación de la Bolsa que podrían molestar a las corredoras
El Comité de Autorregulación de la Bolsa de Comercio de Santiago mostró su agudeza frente al caso Cascadas.
Lo hizo como parte del proceso de estudio del manejo de los conflictos de interés entre las corredoras, que inició tras conocerse los cargos a Julio Ponce Lerou en el caso Cascadas y, en particular, por la participación clave que tuvo en las cuestionadas operaciones la corredora LarrainVial, cuyo presidente y socio, Leonidas Vial, es también vicepresidente de la Bolsa.
El viernes último el Comité envió a todas las corredoras de Bolsa un listado de preguntas que a todas luces serán incómodas de responder para empresas como LarrainVial, BTG Pactual (ex Celfin) y Banchile.
En su ítem III, el Comité dispara al centro de los cuestionamientos a LarrainVial. La pregunta número 13 indaga sobre la forma en que cada compañía maneja sus conflictos de interés en diversas situaciones.
“De acuerdo a la política sobre conflictos de interés de la corredora, ¿cómo se tratan situaciones como las que a continuación se describen?”, es la pregunta, y las alternativas de respuesta son si las situaciones que luego describirá son permitidas, prohibidas o restringidas, incluyendo la opción de no pronunciarse frente al tema o dejar observaciones.
¿Cuáles situaciones? Son 12. Algunas con nombre y apellido por caso Cascadas.
“Transacciones por parte de directores, socios, o empleados (o sus personas relacionadas) en instrumentos de emisores que son clientes de la corredora”, “Transacciones por parte de directores, socios, o empleados (o sus personas relacionadas) en instrumentos en sentido contrario a las recomendaciones de la corredora” y “Participación de directores, socios, o empleados (o sus personas relacionadas), en negocios realizados por la corredora u ofrecidos a ésta”, son tres situaciones planteadas por el Comité.
Sociedades personales de Leonidas Vial y LarrainVial fueron identificadas por la SVS como “instrumentales” para el esquema que detectó como ideado por Julio Ponce y donde participaron personas de su círculo íntimo.
La SVS determinó que Vial era informado de los negocios que intermediaba para Ponce la corredora LarrainVial. Por ello, se prevé que la autoridad formulará cargos a la corredora y Vial.
Las preguntas del Comité apuntan directamente a los negocios que hizo Vial a través de sus corredoras. Ahora se esperarán sus respuestas.
Pero también otros aspectos, como el financiamiento que da un grupo financiero a clientes que compraron acciones que son vendidas con la asesoría de una empresa del mismo grupo que financia la compra.
“Asesoría o financiamiento a dos o más clientes en una misma transacción” y “Asesoría a un vendedor y financiamiento al comprador en una transacción” apuntan a las operaciones de simultáneas con que bancos financian a un comprador, pese a que la corredora del mismo dueño gestionó la venta o remate de las acciones en la Bolsa. En el caso Cascadas, Banco de Chile y su corredora Banchile tuvieron esos roles, algo que al parecer no es de poca ocurrencia en el mercado.
Otras situaciones que presenta el Comité tienen que ver con la separación entre labores de asesor o intermediación de acciones a un cliente y la preparación de informes analizando y recomendando a los mismos clientes: la muralla china.
“Informes de research respecto a emisores, o valores en que alguna línea de negocio pueda tener interés”, “Informes de research respecto a los valores de un emisor a quien la corredora presta servicios, o en cuyos valores la corredora mantiene inversiones” y “Acceso a informes de research por parte de otras áreas de la corredora en forma previa a su divulgación”, apunta el Comité.
El documento también indaga latamente respecto de la preocupación de las corredoras sobre los conflictos de interés en su empresa, en particular, las situaciones arriba señaladas.
Las corredoras tienen hasta este viernes para responder el cuestionario, aunque el Comité estaría disponible a ser flexible con los plazos.
Mientras tanto, el señalado Comité sigue trabajando en comparar la legislación local con la que se da en países desarrollados.
