Para las vacas flacas: empresas acumulan US$20 mil millones en caja al cierre de 2014
Con los proyectos de inversión prácticamente frenados, las empresas han logrado elevar su caja. Es así como -considerando 147 compañías que informan sus resultados a la SVS, entre las que figuran algunas de las más grandes del país- el efectivo y equivalentes de todas ellas sumó US$20.000 millones al cierre del año pasado, un 15% de alza respecto al 2013.
La explicación es clara: el efectivo aumenta por la falta de inversión, mientras el pasivo corriente se mantiene ya que para qué se van a endeudar las empresas si el país evidencia un tibio crecimiento. Por lo tanto, la liquidez corriente aumenta (4,77%) y disminuye la deuda de corto plazo contra el total de deuda en un 8,35%, esto es por inestabilidad.
“A raíz de las bajas de tasas de interés, a niveles sumamente bajos, vimos emisiones de bonos a nivel récord. Gran parte de las empresas salieron a emitir bonos al mercado, y al ser 2014 un año en que se preveía que el 2015 sería más lento, los planes de inversión fueron menores al financiamiento”, destaca Pamela Auszenker, sub gerente Equity Research BCI Estudios.
Y agrega: “Precisamente, considerando que se preveía que el 2015 sería complejo, las compañías han sido conservadoras y han estructurado los balances en función de ello, aumentando el nivel de caja”.
Nicolás Villareal, analista renta variable de Santander, destaca que hay un tema fundamental que es que el 2013 fue bastante alto en actividad de inversión, y 2014 recibió el efecto de desaceleración económica.
“Por eso se ve tanto este cambio año a año”, recalca el analista de Santander, y añade: “2015 se podría reactivar, pero no creo que se vean los mismos niveles de inversión que se vieron durante el año 2013”.
Bonos
Mauricio Cañas, gerente de Research de Banco Penta, destaca que en 2014 se vio un alza importante en la actividad de emisión de bonos. Las empresas aprovecharon las bajas de tasas para emitir deuda y refinanciar en el corto plazo y otras lo hicieron para tener una mejor posición financiera”, señala.
El analista de estudios de Euroamerica, Andrés Galarce, dice que algo que llamó la atención en los últimos resultados informados por las compañías fueron los altos niveles de depósitos vistas. Es decir, emisiones de deuda aprovechando tasas bajas. “Por lo tanto, las compañías decidieron emitir deudas en pro de aprovechar tasas más convenientes, para en el futuro cercano realizar las inversiones en base a un escenario más distinto”, dice el analista.
Y remata: “Las empresas todavía están cautas. El hecho que todavía tengan la caja chica metida en los bancos es un reflejo que aún están cautas.
