Reestructuración de Enersis: gobierno dice estar vigilando proceso
A dos años del polémico aumento de capital de Enersis por unos US$ 6.000 millones, que enfrentó a su entonces controladora, Endesa España, con las AFP, los movimientos del grupo energético local vuelven a instalarse en la contingencia noticiosa. También en la agenda de las autoridades.
“Siempre. La superintendencia está siempre vigilante”, dijo ayer Tamara Agnic, superintendenta de Pensiones (SP), al ser consultada por La Tercera por la reestructuración anunciada para Enersis por su actual controlador, la italiana Enel. Esto, en el marco del 12,3% que poseen las AFP de Enersis en su calidad de inversionistas minoritarios.
“Aquí tenemos que resguardar la institucionalidad que envuelve a todo el sistema de pensiones y, particularmente, de las AFP”, agregó Agnic.
Esta semana y la próxima son clave para la firma. De hecho, se encuentra en Chile Francesco Starace. El CEO de Enel participará hoy en la primera sesión ordinaria de directorio de la entidad en el país, donde se espera que informe el plan de reestructuración de Enersis. Según ha trascendido, el proceso podría implicar la creación de subgrupos de empresas donde tiene presencia (Colombia, Argentina y Perú) y la eventual compra, por parte de la italiana, de las participaciones que el holding tiene en distintas compañías de esos países. Esto, para simplificar la estructura del grupo.
En todo caso, esta propuesta debería ser votada en la reunión de directorio de Enersis, a efectuarse el martes 28, luego de la junta ordinaria de accionistas. El anuncio tiene en alerta al mercado, especialmente a las AFP e instituciones relacionadas.
“Permanentemente, cualquiera que administra un fondo, y con mayor razón si hablamos de los recursos para pensiones, debe tener enorme cuidado. Y si hay una empresa importante, por cierto que se hace análisis y seguimiento”, dice un alto ejecutivo de una gestora.
Cabe consignar que a marzo, las AFP registraron una desinversión neta en Enersis de $ 37.637 millones.
¿GANA O PIERDE?
Ahora bien, el modelo de estructura que se postule a los accionistas deberá poner atención a un elemento regulatorio y que podría ser una traba para el procedimiento. Esto, porque Enersis no puede compartir directores, ejecutivos e incluso auditores con sus filiales de generación y distribución, Endesa Chile y Chilectra, en cada caso.
“Como Enersis es dueño de Chilectra y, a su vez, de Endesa, obviamente cualquier cambio que quieran hacer pasa por resolver primero este tema. Creo que es muy difícil que lo logre, porque hay un asunto regulatorio y político”, dice un conocedor del caso.
Como sea, si la reestructuración se aprueba y concreta, la pregunta que de seguro será parte del debate es: ¿la empresa gana o pierde valor y, con ello, qué pasaría con los fondos gestionados por las AFP? Por lo pronto, un economista anticipa que el hecho de que las empresas se reestructuren no significa que vaya a ser malo para los accionistas. “Si como está no tiene grandes sinergias, quizás sea mejor separarse (…) Podría ser bueno si cada una de las partes es más rentable después”.
