Mayor depreciación monetaria desde 1999 frustra emisión peruana
La mayor caída del sol peruano en 14 años y un aumento de los rendimientos de los bonos impulsan la declinación más pronunciada de las ventas de deuda empresarial en América Latina.
Inkia Energy Ltd. obtuvo US$150 millones el 9 de septiembre en la única venta internacional en el segundo semestre de este año luego de que las compañías emitieran un monto sin precedentes de US$5.100 millones en los primeros seis meses de 2013. Ahora las empresas peruanas se encaminan a vender la menor cantidad de bonos desde el primer semestre de 2009, según datos que recopiló Bloomberg. Colombia ha emitido US$2.500 millones en el segundo semestre, mientras que Brasil ha vendido US$9.600 millones.
Las ventas de deuda se contrajeron luego de que el presidente de la Reserva Federal de los Estados Unidos, Ben S. Bernanke, dijera el 22 de mayo que el banco central podría reducir su estímulo, lo que hizo caer las monedas de los mercados emergentes. Tras llegar en enero al nivel más alto en 16 años, el sol ha bajado 8,3 por ciento, la mayor declinación entre las monedas más negociadas de América Latina, conforme caían los ingresos de Perú procedentes del cobre y el oro. Los costos crediticios empresariales han aumentado en Perú 1 punto porcentual, a 5,99 por ciento, desde las declaraciones de Bernanke, el mayor incremento desde 2008.
“La fuerte depreciación y el incremento de las tasas ha llevado a las compañías a reevaluar sus planes de emisión”, dijo Alejandro Rabanal, jefe de análisis de renta fija de Credicorp Capital, en entrevista telefónica desde Lima. “El mercado internacional podría seguir siendo una opción atractiva para algunas empresas, si bien no en la misma magnitud que a principios de año”.
Crecientes rendimientos
Las compañías que necesitan financiación buscan ahora fuentes más cercanas, lo que alimenta el crecimiento del crédito bancario y las emisiones de bonos locales, dijo Javier Choy, jefe de mercados de capital de Banco Internacional del Perú.
Los bancos prestaron a empresas 2.340 millones de soles (US$846 millones) en agosto, la mayor cantidad desde mayo de 2011, en tanto la toma de crédito en moneda local creció 20 por ciento respecto de igual mes del año pasado y los préstamos en dólares aumentaron 6,7 por ciento, según el banco central.
“La emisión internacional va a ser lenta durante el resto del año”, dijo Choy por teléfono desde Lima. “Las empresas pueden usar préstamos bancarios para zanjar cualquier brecha. Tomar crédito por US$300 millones en un banco local es algo muy factible”.
Las ventas de deuda empresarial en el mercado local crecieron 7,7 por ciento en los últimos cinco meses, a US$626 millones, respecto del mismo período del año pasado, según el organismo regulador de valores de Perú.
Compañías desde Alicorp SAA, la mayor productora de bienes de consumo del país, hasta la operadora de gasoductos Transportadora de Gas del Perú SA y la empresa pesquera Pesquera Exalmar SAA, recurrieron al mercado internacional de deuda por primera vez este año ante de que los costos crediticios treparan y el sol declinara.
