Se reanima el alicaído mercado de bonos hipotecarios de Colombia
Titularizadora Colombiana SA, la mayor emisora del país andino de bonos con respaldo de hipotecas, planea reanudar las ventas dentro de dos meses, lo que reanimaría un mercado que este año se estancó por la declinación de los márgenes de ganancia.
Es probable que la compañía venda unos 400.000 millones de pesos (US$210 millones) de los valores para fin de año luego de que los rendimientos de los pagarés aumentaran a 4,9 puntos porcentuales respecto de los bonos gubernamentales en pesos, mientras que en agosto eran de un bajo nivel récord de 3,8 por ciento, según Alberto Gutiérrez, presidente de Titularizadora en Bogotá. La única otra venta de bonos de este año de Titularizadora fue de 428.000 millones de pesos en mayo. El año pasado, la compañía vendió 1,16 billones de pesos de deuda hipotecaria.
El mercado de 4 billones de pesos de bonos con respaldo de hipotecas en Colombia se agotó conforme la presión del ministro de Finanzas, Mauricio Cárdenas, llevaba a las entidades crediticias a reducir las tasas de interés a bajos niveles récord, mientras que los rendimientos de los bonos soberanos subieron luego de que la Reserva Federal de los Estados Unidos dijera que podría reducir su programa de estímulo. La reanimación llega en momentos en que las tasas de préstamos para la vivienda son las más baratas, lo que se suma a un auge inmobiliario que ha hecho subir los precios a niveles sin precedentes.
“En mayo vendimos, pero desde entonces el mercado ha estado muy cerrado”, dijo Gutiérrez en entrevista telefónica del 5 de noviembre. “La volatilidad que hemos observado en los mercados en estos meses ha dificultado la posibilidad de salir al mercado”.
El rendimiento de los bonos gubernamentales en pesos con vencimiento en 2024 ha subido desde abril 2,36 puntos porcentuales, a 7,29 por ciento, luego de que el presidente de la Reserva Federal, Ben S. Bernanke, dijera a legisladores que el banco central de los Estados Unidos empezaría a reducir las compras de activos.
Precios récord
Titularizadora, cuyos mayores accionistas son Bancolombia SA, el mayor banco de Colombia, y la Corporación Financiera Internacional (IFC, por la sigla en inglés), del Grupo del Banco Mundial, vende alrededor del 70 por ciento de sus valores con garantía de hipotecas a fondos de pensión.
Se fundó en 2001 para contribuir a manejar las consecuencias de una crisis bancaria producto de una caída de los precios de las viviendas, y su primer presidente fue Cárdenas.
Las hipotecas crecieron el año pasado a 5 por ciento del PIB, mientras que eran el 3,3 por ciento en 2006, según Titularizadora. En Brasil, las hipotecas equivalen al 6 por ciento del producto interno bruto, mientras que en Chile son el 20 por ciento.
El crecimiento de los préstamos hipotecarios y una recuperación de los diferenciales a entre 5 y 6 por ciento por encima de los bonos gubernamentales en pesos a 10 años, contribuirá a que el mercado se recupere, dijo Diego Rojas, un analista de Titularizadora, en una respuesta por correo electrónico.
