BofA prevé ganancias por arbitraje explotando la brecha del peso argentino
Los esfuerzos de Argentina para unificar sus tipos de cambio están generando el mayor aumento de los bonos del país en pesos en tres años y llevando a Bank of America Corp. a recomendar esos títulos a los inversores.
Los pagarés aumentaron un promedio de 18,7 por ciento en dólares en los últimos tres meses frente a una pérdida promedio de 1,3 por ciento en América Latina, según Barclays Plc. Los inversores extranjeros, que cambian dinero utilizando una transacción conocida como permuta blue chip, se beneficiaron cuando el peso aumentó frente al dólar en ese mercado paralelo. El tipo de cambio se fortaleció 2,6 por ciento desde el 29 de agosto a 8,5192, mientras que el peso oficial se debilitó 7,8 por ciento en ese período.
El gobierno de la presidenta Cristina Fernández de Kirchner apuntaló el tipo blue chip con ventas de bonos de organismos del gobierno, al tiempo que debilitó el tipo de cambio oficial al ritmo más veloz en más de cuatro años para hacer que las exportaciones del país fueran más competitivas e incrementar la entrada de dólares, según Ezequiel Aguirre, estratega de divisas de Bank of America Corp. en Nueva York. El diferencial entre el tipo de cambio blue chip y el oficial se redujo al mínimo desde enero la semana pasada. “Al parecer, el gobierno está implementando una nueva estrategia para el mercado monetario”, dijo Aguirre en un correo electrónico. “Esto generará retornos positivos para los bonos en pesos al apreciarse el blue chip”. Aguirre recomienda vender dólares al tipo de la permuta blue chip e invertir el producto en bonos en pesos ligados a la inflación.
Confianza de los inversores
El rendimiento de los bonos con vencimiento en 2033 que están ligados al índice oficial de precios al consumidor cayó 0,46 punto porcentual a 11,3 por ciento la semana pasada, el mayor descenso en casi dos meses. Los inversores reciben el rendimiento más la inflación oficial, que fue de 10,5 por ciento en octubre.
El gobierno podía informar una inflación más alta en los próximos meses en tanto trabaja con el Fondo Monetario Internacional para presentar un nuevo índice, lo que también debería impulsar los bonos, según Bank of America. Los economistas privados calculan la inflación anual en 26 por ciento.
La confianza de los inversores en el país está mejorando como muestra la reducción de la brecha monetaria y las alzas en los mercados de valores y bonos, dijo el jefe de gabinete Jorge Capitanich el 29 de noviembre. El rendimiento adicional que exigen los inversores para poseer deuda argentina en lugar de bonos del Tesoro de los Estados Unidos se redujo 14 puntos básicos, o 0,14 punto porcentual, la semana pasada a 776, el más bajo desde septiembre de 2011, según JPMorgan Chase Co.
El peso oficial, que el banco central controla con la compra y venta diaria de dólares en el mercado al contado, se debilitó 3,7 por ciento el mes pasado, el ritmo más veloz desde marzo de 2009.
Si el gobierno sigue dejando que el peso caiga a ese ritmo, la moneda llegará a un nivel de equilibrio en seis meses, según la firma de investigación de Buenos Aires Quantum Finanzas.
