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EL SEMANAL

El IVA, las pensiones y las AFP; Saieh pone en venta uno de sus activos emblemáticos

por 28 septiembre, 2020

El Semanal

Iván Weissman
Por Iván Weissman Iván Weissman

Además, el malestar en COPESA con el millonario sueldo de Andrés Benítez; el polémico pasado de Rodrigo Mardones y el culebrón al interior de la Clínica las Condes; 3 preguntas sobre la reforma tributaria al exdirector del SII Michel Jorratt; la trastienda detrás de la salida de Jaime Argüelles de CMPC; y la sobrerreacción del mercado con SQM.


¡Buenas! Hoy domingo Google cumple 22 años y cómo nos cambió la vida.

¿Otro hito? La ONU cumplió 75 años y la Asamblea General de las Naciones Unidas arrancó sin pena ni gloria. Con la pandemia y la crisis económica, nadie le prestó mucha atención. Pero sería un error no destacar que lo que se dijo viene a confirmar el derrumbe de las instituciones y que estamos viviendo el fin de un modelo global con poca idea de lo que está por venir. Son los últimos suspiros del globalismo liderado por Estados Unidos.

  • Donald Trump fue clarísimo: "Estoy orgullosamente poniendo a Estados Unidos en primer lugar, así como ustedes deberían poner a sus países en primer lugar".

  • Los cuatro años de su presidencia tienen al sistema tambaleando. Los que saben más que yo afirman que 4 años más lo terminarán de matar. Ni una victoria de Joe Biden hará mucha diferencia.

  • Lo advirtió el presidente francés, Emmanuel Macron: “El actual período de incertidumbre no es un paréntesis que se abre y luego se cerrará. No habrá una cura milagrosa para la desestructuración del orden moderno".

Es ese el contexto en el que vamos a debatir una nueva Constitución, un nuevo modelo y votaremos por un nuevo Presidente y habría que tenerlo en cuenta. Tomará tiempo ver los efectos finales de la pandemia, la turbulencia social, y de las medidas para mitigarlos sobre las empresas y las carteras de crédito de los bancos. En los últimos 30 años Chile se benefició enormemente del globalismo y el libre comercio. Los próximos 30, habrá que repensar y adecuarse a un mundo que ya no es lo que era.

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1- IVA, LAS PENSIONES Y LAS AFP

El ministro de Hacienda Ignacio Briones prepara la convocatoria de la comisión que definirá el nuevo sistema tributario. Una idea que gana apoyo dentro de la tecnocracia es la idea de la "cotización a través del consumo". El ministro la ve como una una fórmula para que los trabajadores informales aporten a su jubilación.

  • Los pros: suma a los informales y avanza hacia un sistema mixto si, en vez de que el consumo vaya a cuentas de ahorro individual, se destine a un fondo común.

  • Los contra: es regresivo y difícil de implementar.

La posición de las AFP: no es sorpresa que en principio están de acuerdo como fórmula. Primero es que les gustaría administrar ese fondo. Además, siempre han insistido en que subsidiar una pensión mínima que equipare el sueldo mínimo debería venir de impuestos generales y el IVA podría ser una buena herramienta.

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2- TRES PREGUNTAS A MICHEL JORRATT

Esta semana le planteamos el tema al exdirector del Servicio de Impuestos Internos (SII) de Bachelet II, el economista Michel Jorratt. También aprovechamos de conversar acerca de una posible nueva reforma tributaria. Cabe mencionar que con cifras a 2018, el peso de los impuestos en la economía chilena rozaba el 20%, mientras que en la OCDE se ubica en alrededor del 25%. O sea, hay espacio para subirlos.

- IVA para financiar pensiones, ¿buena o mala propuesta?, desde el punto de vista técnico y político.

-Si la idea es subir la tasa del IVA, es una pésima propuesta. El IVA es un impuesto regresivo, pues mientras el 10% más pobre destina el 19% de sus ingresos a pagar IVA, el 10% más rico destina solo el 9%. O sea, un alza del IVA perjudica más a los más pobres. Incluso, con esta medida les estaríamos pidiendo hasta a los pensionados que contribuyan a mejorar las pensiones.

Otra cosa sería si se piensa en eliminar algunas exenciones de IVA que son regresivas. Por ejemplo, si se eliminan las exenciones a la educación, la salud y los seguros, se recaudaría el equivalente a un punto y medio de IVA, pero de forma progresiva. A propósito, en Nueva Zelanda, que parece ser nuestro nuevo referente, todos esos servicios están gravados con IVA.

Desde el punto de vista político, no creo que el Congreso quiera aprobar una medida regresiva como esta, cuando por otro lado se enfatiza la necesidad de que los más ricos paguen más impuestos. Claro que acabo de ver en la TV que gente entrevistada en la calle se manifestó mayoritariamente a favor de subir el IVA para financiar las pensiones, así que no sé.

 -¿Es sano que dependamos tanto de los ingresos de un impuesto que es tan regresivo?

-No es sano. Chile necesita aumentar su carga tributaria en por lo menos 5% del PIB, pero eso debe provenir de impuestos progresivos, como el Impuesto a la Renta, y ojalá bajar un par de puntos el IVA, pues el 19% es alto en comparación con el resto del mundo. En Chile, 6 de cada 10 pesos que se recaudan vienen del IVA y otros impuestos regresivos al consumo, y solo 4 de cada 10 vienen de impuestos progresivos. En los países de la OCDE es exactamente a la inversa.

-Tres reformas que te gustaría ver en el sistema tributario chileno.

-Primero, que se levante el secreto bancario para el Servicio de Impuestos Internos. Eso permitiría reducir drásticamente la evasión tributaria, sobre todo en el Impuesto a la Renta. Actualmente, de cada 4 pesos de utilidades que se retiran de las empresas, solo 1 peso se declara en el Impuesto Global Complementario.

Segundo, que se eliminen las exenciones regresivas, en particular la exención a las ganancias de capital en acciones. En Chile, un trabajador que gana $700 mil mensuales debe pagar impuesto a la renta, mientras que un inversionista que gana millones vendiendo acciones no paga nada. Eso es una vergüenza.

Tercero, que las rentas empresariales paguen el impuesto global complementario de inmediato y no cuando se retiren. O sea, volver a la idea original de la reforma de 2014, para que los empresarios tributen igual que los trabajadores, ni más ni menos.

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3- SAIEH PONE EN VENTA UNO DE SUS ACTIVOS EMBLEMÁTICOS

Qué pasó. El empresarios decidió sondear el interés por uno de sus activos íconos: Radio Duna. Es la radio de la élite, defensora del modelo, pero con un tinte liberal y no dogmático. “Hablemos en Off” e “Información Privilegiada” son dos programas por los que cada mañana desfila el poder político, económico y empresarial.

  • Es parte del Grupo Dial, el brazo radial del Copesa y que ahora retiene solo dos emisoras en frecuencia modulada: Radio Disney y Duna. Anteriormente, fue propietario de las radios Beethoven, Paula, Club FM, Cariño, La Perla del Dial y Carolina. Radio Duna la fundó el empresario Felipe Lamarca y su pareja, Anita Holuigue Barros, que actualmente preside el directorio de TVN. Saieh se las compró en 2005 y puso a Holuigue a cargo del negocio radial.

  • Alcance, poder y rating. De acuerdo con Ipsos, entre el público ABC1, Duna es 5ta en audiencia detrás de Bío Bío, Cooperativa, ADN y Agricultura. Le siguen Infinita, Tele 13 y Pauta.

  • Por qué vende. Su decisión no estaría directamente relacionada con sus problemas con el pago de la deuda de US$ 500 millones de CorpGroup, sino que en pos de “hacer caja” para pagar las indemnizaciones de una serie de nuevos despidos que estarían en carpeta en Copesa.

  • El malestar con el rol y el sueldo de Andrés Benítez. El director general de Copesa desde marzo de 2018 es el que estaría conversando con los potenciales interesados en Duna. Al interior del equipo ejecutivo y editorial del holding hay malestar con que en medio de la crisis él esté recibiendo un millonario sueldo, que de acuerdo a fuentes con conocimiento de causa, rondaría los 20 millones de pesos. Además, también molesta que este año, en medio de la catástrofe, habría sido el único, entre los que cobran a través del Rol Privado de Copesa, en haber recibido un bono. El monto es desconocido, pero en los buenos tiempos los bonos arrancaban en 6 sueldos.

  • El precio. No es el mejor momento para vender un medio, pero Duna gana plata y es influyente. En el mercado especulan que el precio sería entre US$ 7 millones y US$ 9 millones. Cabe mencionar que hace tres años Saieh vendió Radio Paula por un precio desconocido, pero en su momento se especulaba que este era cercano a US$ 7 millones.

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4- RODRIGO MARDONES, LA POLÉMICA ELECCIÓN PARA DOMAR A LOS MÉDICOS DE LA  CLC

“Es como tirarle parafina al incendio”, es la forma en que un director de la Clínica Las Condes describe la decisión de Cecilia Karlezi Solari y su pareja, Alejandro Gil, de nombrar a Rodrigo Mardones Peterman como el nuevo director médico.

No es el único en describir al médico traumatólogo como brillante pero arrogante, arrollador y muy intempestivo. Fue despedido de la Clínica Las Condes antes de que llegaran Karlezi y Gil a tomar control y ahora tendrá la responsabilidad de luchar contra los 500 médicos que están en abierta rebeldía con la administración.

  • El polémico Gil. El presidente del directorio de CLC, ha tomado una postura durísima con los médicos que lo acusan de intransigencia. Su objetivo es cambiar el modelo de negocios de la clínica y subirles las tarifas. La pelea está judicializada e incluso el caso llegó a la Comisión para el Mercado Financiero. Gil es un exmarino mercante, transportista y fanático de los casinos, pero que sabe poco y nada de medicina o del negocio de la salud, dice gente que lo conoce.

  • Fuentes que conocen bien la batalla interna revelan que la llegada de Mardones es decisión de Gil, pero le puede terminar costando caro. Las mismas fuentes cuentan que Mardones es malo para los números. “Está metido en mil negocios y en todos los cuales sin excepción le ha ido pésimo”, afirman. Ahora estaría cambiando de bando. Hasta hace unos años el médico era director de una sociedad de médicos de alto patrimonio de CLC que llegó a ostentar el 18% de la empresa. Las acciones han perdido casi un tercio de su valor en un año.

  • Deudas millonarias con Consorcio, Security, el BCI y Banco Internacional. Documentos a los que tuvimos acceso muestran que Mardones tiene deudas con diversos acreedores, incluyendo los bancos mencionados, por alrededor de 40.000 UF.

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5- GRÁFICO DE LA SEMANA

No debería ser sorpresa. Los chilenos nos percibimos mejor en materias económicas y peor en derechos humanos respecto del resto del mundo. Es el resultado de un estudio comparativo desarrollado por Ipsos, donde 29 países miden las percepciones de sus ciudadanos respecto a trece áreas de desarrollo.

  • Nos muestra mucho más seguros y optimistas sobre la economía del país respecto del promedio. Con 13 puntos sobre el promedio global, chilenas y chilenos creen que nuestro país tiene una fuerte economía; con 24 sobre el promedio, creen que la gente disfruta de un buen nivel de vida, y con 17 puntos más, que Chile es un buen país para invertir.

  • Estamos al debe en cultura y derechos humanos. El estudio consignó también que nos consideramos poco cooperadores a la hora de realizarlo con nuestros países vecinos y que no hacemos una diferencia positiva en el mundo.

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6- SIN TACOS NI CORBATA

-El español no funcionó. Pasó piola la salida del español Jaime Argüelles de la gerencia general de CMPC Celulosa. Llegó el 1 de enero de 2019 para reemplazar a Francisco Ruiz-Tagle. Argüelles fue el resultado de una búsqueda global. Venía del Grupo ENCE, empresa española dedicada a la producción de celulosa y energía. La versión oficial es que se vuelve a España por motivos personales. Pero al interior de la empresa del Grupo Matte dicen que el ejecutivo nunca se adaptó, tenía una personalidad compleja y además le tocó enfrentar los efectos del estallido social y la pandemia, además de la caída en el precio de la celulosa en los últimos meses. Un director dice que el puesto “le quedó grande”.

  • La filial más relevante de la empresa. El negocio de la celulosa es casi la mitad de las ventas de la Papelera y dos tercios de sus utilidades operacionales. El nuevo gerente general del negocio es Raimundo Varela, que hasta ahora estaba a cargo de la gerencia comercial.

-Musk, SQM y la sobrerreacción del mercado. El desplome de esta semana luego del anuncio de Elon Musk no se justifica. El magnate y fundador de Tesla dijo que están mejorando la tecnología de sus baterías eléctricas y que necesitarán menos litio. Eso hizo que las acciones del sector se derrumbaran y las de SQM cayeran cerca de un 10%. Pero al interior de la empresa destacan que las del litio representan solo el 20% de las ventas y 15% de las utilidades brutas de la compañía. “Nunca nos hemos creído el mito de que el litio es el oro blanco. El negocio es bueno y con mucho futuro, pero es aún chico”.

  • Analistas de Wall Street hacen hincapié en que el negocio de SQM sigue siendo sólido y que a pesar del menor crecimiento de la demanda de litio y una baja en el precio, la empresa es una de las más productivas y eficientes a la hora de analizar los costos. Además, resaltan que es una de las pocas firmas chilenas cuyas acciones han subido este año, cerca de un 10% vs. el IPSA, que acumula una caída de casi un 23%.

-Automotora Gildemeister, el dolor de cabeza hasta para uno de los inversores más poderosos. Se trata del fondo de capital de riesgo Elliot Management, que administra casi US$ 30.000 millones y considerado el fondo buitre más temido de Wall Street. Fue el que lideró la pelea con el gobierno argentino por el pago de la deuda por bonos impagos durante el mandato de Cristina Kirchner.

En 2015, cuando la Gildemeister estaba en virtual default, Singer se quedó con la mayoría de los US$ 700 millones en bonos que emitió Gildemeister y que luego tuvo que reestructurar. Los inversores originales, en el mejor de los casos, recuperarán solo el 50,7% de su inversión.

  • El origen del problema. El negocio de Singer es comprar deuda de empresas casi quebradas o en default y apostar a una reestructuración. Con Gildemeister ha sido complicado. La empresa comenzó a tener problemas cuando el entonces controlador, Ricardo Lessman, y sus socios, en pleno auge del negocio, emitieron los bonos por US$ 700 millones y, al mismo tiempo, retiraron más de la mitad de las utilidades en dividendos. Al poco tiempo se les derrumbó su costosa expansión a Brasil y las economías chilena y peruana comenzaron a perder dinamismo.

  • Qué pasó ahora: la agencia clasificadora de riesgo Moody´s recortó nuevamente su nota crediticia de sus bonos sin garantías (se transan a nivel basura) y advirtió que el perfil de liquidez de la empresa es débil y debilita la flexibilidad financiera de Automotora Gildemeister y su capacidad de pagar los cupones de la deuda que vencen en los próximos 12 meses.

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7- AGENDA

El Banco Central. Es relativamente liviana. El miércoles publicará los Indicadores de Coyuntura Semanal y el jueves el IMACEC de agosto.

  • Bachelet a la ENADE Argentina. La ex Presidenta será una de las estrellas del Coloquio IDEA en Argentina (el equivalente de la ENADE). Tendrá lugar durante 3 días, entre el 14 y el 16 de octubre. Los cuatro ejes de esta edición son: el Escenario Internacional que abarcará la geopolítica para conocer las tendencias que aportarán los elementos para pensar la Argentina; la Economía; la Innovación; y Sociedad y Cultura, que comprenderá Justicia, pobreza y educación.

  • La actual Alta Comisionada de las Naciones Unidas para los Derechos Humanos cerrará la segunda sesión. El foco de su discurso será los desafíos de las democracias latinoamericanas.

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8- MIS RECOMENDACIONES

Poder e influencia. Hace varias semanas que quería recomendar los hilos de Twitter que publica todos los domingos Carlos Correa, exsubdirector de la Secom durante el segundo Gobierno de Michelle Bachelet, en donde hace un resumen y críticas de las principales columnas del fin de semana. Son comentarios ácidos, cortitos y al pie.

Y los dejo con mi frase de la semana: "Estamos en una sociedad en la que se sobrevalora lo radical. Como si la persona radical estuviera realmente comprometida (...). Hay mucho confort en ser radical. Es fácil ser radical. Es mucho más fácil indignarse que pensar". Es de la escritora y periodista franco/marroquí Leïla Slimani, la vi en redes ayer y me pareció perfecta para estos tiempos. Y sí, me refleja. Soy técnocrata y amarillo hasta la médula.

Eso es todo por esta semana. Si tienes algún comentario o información para compartir con nosotros, escríbeme a ivan@elmostrador.cl o sígueme en Twitter @ivanwese e Instagram @ivanwese. Inscribirse a El Semanal AQUÍ.

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