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¡Buenas y feliz jueves! Siguen las esquirlas y réplicas de la corrida bancaria que amenaza con convertirse en una nueva crisis financiera global.
Este jueves la Reserva Federal subió la tasa de interés en 25 puntos base y reiteró que se esperan más alzas en el futuro. El mercado lo lee como que el banco central más grande del mundo está más preocupado por combatir la inflación y que estima que los riesgos de las turbulencias que está viviendo el sector bancario y que han alterado a los mercados globales, están contenidos. “El sistema es sólido y resistente”, dijo la Fed. La tasa está ahora en su nivel más alto desde antes de la crisis del 2008.
Presiones que no desaparecen. Las quiebras de Silicon Valley Bank y otros tres bancos en los últimos 13 días, sumadas a la fusión forzada de Credit Suisse, han puesto a los bancos centrales en una posición difícil. Tienen el desafío de controlar la inflación sin empujar a la economía a la recesión y, ahora, ayudar a sacar al sector bancario de una nueva crisis y restaurar la confianza en él. El problema es que las tasas más altas corren el riesgo de desestabilizar todavía más a los bancos, especialmente a los pequeños y medianos.
La tensión bancaria global se sigue sintiendo en Chile y esta semana presionó la liquidez en dólares, forzando las tasas en esta divisa a sus niveles más altos desde el estallido social. Eso significa un mayor costo de financiamiento en dólares para Chile.
Un alto ejecutivo local dice que la regulación chilena está cumpliendo su función en esta crisis. Revela que muchos bancos compraron deuda/papeles a 2 y 5 años con tasas de 0,5% o 1%. Esas tasas hoy están al 8%. Bajo la normativa local, los bancos ya hicieron la pérdida y, si los pasaron a su patrimonio para mantener hasta vencimiento (HTM por sus siglas en inglés), la pérdida va contra patrimonio, o sea, ya está hecha. El Santander ha sido el más afectado, pero eso no impidió que en 2022 registrara utilidades de alrededor de US$ 800 millones.
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1- EMPIEZA LA CARRERA POR EL SALAR DE ATACAMA
La Moneda está cada vez más cerca de presentar su estrategia para la explotación del litio, el rol que tendrá la Empresa Nacional del Litio que propone crear y, lo más importante, qué hacer con SQM y el Salar de Atacama, la joya de la corona de Chile.
El rol de los privados. En el Gobierno ya admiten que están en una carrera contra el tiempo y este miércoles la ministra de Minería, Marcela Hernando, reconoció que el Gobierno entiende “que la urgencia de aprovechar este ciclo virtuoso del litio es ahora” y confirmó que los privados serán clave. “Sabemos que no lo podemos hacer solos, porque la tecnología, los conocimientos están en la industria, en la industria privada, y a eso nos referimos con que solo sería posible en esta alianza público-privada”, señaló.
Como lo adelantamos en este espacio en enero, en juego hay miles de millones de dólares que podrían financiar la agenda reformista y las demandas sociales que se están discutiendo. El año pasado el litio aportó un poco más de US$5.000 millones a las arcas fiscales. Esta cifra correspondería a 1,6% del PIB y a 6,4% de los ingresos totales del Estado de Chile.
Entre las mineras que hacen cola para producir litio en nuestro país estiman que, si el Gobierno decide licitar este año el contrato del Salar de Atacama, que actualmente tiene SQM y que vence el 2030, el fisco recaudaría entre US$ 15.000 millones y US$ 20.000 millones. Albemarle, que ya produce en el salar, ha deslizado su interés en quedarse con ese contrato. El DF publicó una nota en que afirma que Sorcia Minerals también está interesado. La minera ya apuesta a explotar el Salar de Maricunga con una tecnología más sustentable que permite producir litio reinyectando el 90% de la salmuera extraída en su estado natural, minimizando así el consumo de agua y utilizando plantas móviles que son menos invasivas.
2- UNA BUENA SEMANA PARA EL GOBIERNO, POR AHORA
Tres logros que consiguieron apoyos transversales. Este semana el Senado aprobó por voto unánime el proyecto de jornada laboral de 40 horas semanales; logró que en la Cámara de Diputadas y Diputados se rechazara por amplio margen el proyecto de autopréstamo de las AFP, que planteaba la idea de que las personas pudieran retirar plata desde sus fondos de pensiones; y logró –también casi por unanimidad– que la Cámara Baja aprobara el proyecto de ley que duplica el Bono Marzo, como parte de una batería de medidas para la seguridad económica.
El mercado cambiario celebró. El dólar bajó más de $10 y los analistas dicen que fue en parte por el rechazo al proyecto de autopréstamo y la decisión de la Fed sobre tasas en Estados Unidos. El rechazo al autopréstamo despeja el escenario para las negociaciones de la reforma de pensiones.
Apoyo de Ignacio Briones. El exministro de Hacienda de Sebastián Piñera destacó que este último proyecto de ley es una medida progresiva, focalizada en la población más vulnerable.
El año pasado una alta fuente del equipo económico del Gobierno, en medio del relajo en la víspera de Navidad, sinceraba en reserva y a manera personal que, si se lograba aprobar el proyecto de las 40 horas, las reformas previsional y tributaria y algo en salud, “cerramos el boliche y entregamos La Moneda anticipadamente”.
Arrancan las negociaciones para un pacto tributario. Es otro hito que La Moneda puede celebrar. Luego del rechazo en la Cámara Baja a la idea de legislar la propuesta del Gobierno, este miércoles comenzaron los diálogos con la CPC. Se conformarán seis mesas de trabajo con pymes, sindicatos/trabajadores, organizaciones sociales, empresarios y expertos para concordar cambios al sistema tributario. Es una agenda menos ambiciosa, pero hay optimismo de que se podrá llegar a buen puerto.
– Se les viene competencia a Parque Arauco y Grupo Patio: Clínica Las Condes –la que fuera la clínica de los poderosos VIP de Chile–, ahora parece que quiere convertirse en un strip mall. Lo dijo el gerente general, Ignacio Tapia, en El Mercurio. Detalló que hará uso de espacios no utilizados en su operación en Las Condes y expandirá la de Peñalolén. Ya abrió un minimarket y pronto se instalará una peluquería y una tintorería. En los planes está abrir restaurantes. Tapia dice que apuestan a la apertura de la Línea 7 del Metro.
Clínica Las Condes ha perdido 64% de su valor en el último año. Desde que Cecilia Karlezi, una de las ramas de los controladores de Falabella, adquirió control y puso a su pareja, Alejandro Gil, a cargo del negocio, está enfrascada en querellas y demandas con los médicos socios y muchos se han ido. En 2022 las utilidades cayeron 80%.
– El costo del calentamiento global le está pasando la cuenta a la Argentina. El cálculo preliminar es que se perderán casi US$20 mil millones por la sequía y tendrá un profundo impacto en el crecimiento este año, así como en las elecciones de octubre. Ya hay economistas oficialistas y de oposición que sostienen que es suficiente argumento para renegociar otra vez con el FMI.
Estiman que la caída del PIB en 2023 podría ser del 4,5% y recuerdan que la contracción en 2018, cuando el Gobierno anterior decidió acudir al Fondo Monetario Internacional tras la implosión de su plan económico, fue solo del 2,6%. Al año siguiente, Mauricio Macri recibió una paliza en las urnas.
El Gobierno de Alberto Fernández toma nota e implementa polémica medida para evitar que el dólar blue se siga disparando. El Ministerio de Economía –ante la falta de dólares, un Banco Central con pocas reservas y una inflación de 100%– publicó un decreto que obliga a los organismos públicos a desprenderse de su tenencia de bonos denominados en dólares, tanto aquellos con legislación extranjera (globales) como con legislación local (AL). O sea, pesifica la deuda.
3- HABLEMOS DE LA REVOLUCIÓN DIGITAL EN CHILE
Andrey Luján y la revolución digital: “En Chile hay talento de clase mundial y es un país muy estable”.
Luján lidera el negocio de Globant en Chile desde diciembre del año pasado y fue el invitado a La Mesa de El Mostrador esta semana.
Globant es líder mundial en transformación digital y Fortune la nombró como una de las empresas que están cambiando el mundo.
El ejecutivo revela que nuestro país se ha convertido en un mercado estratégico para el gigante tecnológico argentino, es el que más crece en la región y tienen planes de invertir US$ 40 millones en los próximos dos años. Apunta a tener 2 mil empleados para 2024. Entre sus clientes están el BCI, Google, Banco de Chile, Banco Itaú, Salcobrand, Falabella, Electronic Arts y Clínica Alemana, entre otros. A nivel global son partners de la FIFA, Liga española y la NBA.
En la entrevista, Luján destaca que en Chile los sectores financiero, de salud y de e-commerce están liderando esa transición tecnológica, al tiempo que aprovecha de analizar la irrupción del fenómeno ChatGPT y la Inteligencia Artificial en nuestras vidas.
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SQM y Corfo: cinco años de un nuevo estándar de Alianza-Público Privada en litio
En 2018, Corfo y SQM modificaron las condiciones de arrendamiento del Salar de Atacama para la producción de litio sostenible de alto valor agregado. A cinco años de este hito, los resultados han demostrado cómo este nuevo modelo y estándar de alianza público-privada ha traído enormes beneficios para la Región de Antofagasta, las Comunidades Vecinas a las operaciones y todo el país por medio de las mayores tasas impositivas efectivas de alguna actividad económica en Chile que considera aportes directos a las comunidades, municipalidades y gobiernos regionales.
Durante 2022, el aporte de SQM al Estado fue superior a los US $5.000 millones, una contribución histórica. De ellos, US $3.300 millones corresponden al contrato con Corfo. Dos tercios de este monto son consecuencia directa de los planes de expansión en la producción de químicos de litio que permitieron a SQM triplicar la producción en los últimos cuatro años.
El gran beneficio que hoy recibe el país por esta industria no sólo obedece a los precios internacionales favorables, sino también a los desafíos y riesgos que asumió SQM adelantándose a los escenarios actuales, aumentando su producción a la par de la reducción del consumo de agua continental y extracción de salmuera en el marco de un Plan de Sostenibilidad con metas concretas que le permiten a empresa tener las huellas ambientales más bajas de la industria en litio y avanzar a paso firme hacia la carbono neutralidad.
SQM ha invertido en procesos de innovación y tecnología de desarrollo propio con un presupuesto en 2023 en esta área de más de US $40 millones y más de 200 profesionales, 57 de ellos con grado de máster o doctorados, dedicados al estudio hidrogeológico del Salar y a trabajar en procesos productivos y adaptar tecnologías con el objetivo de producir químicos de litio del más alto estándar. Además, se han desarrollando pilotos en tecnologías como Extracción Directa de Litio (DLE) y se habilitó un centro de pilotaje de 1.200 metros cuadrados en las operaciones en el Salar de Atacama en que se trabaja con distintas empresas pioneras en el mundo en avances para esta industria.
4- SIN TACOS NI CORBATAS, EXPRÉS
– Está movido el negocio de los medios. Mucho ruido hizo la noticia que publicó DFMAS, la edición de fin de semana del Diario Financiero, acerca de Maturana Quiroga Capital y su fundador Sebastián Maturana, al que describen como “el chileno que fundó la primera empresa de value investing en Chile” con formato family office e inversiones en Estados Unidos y Europa. Bueno, parece que todo era falso, las cifras habrían sido inventadas y la nota ya no está disponible. Al cierre de esta entrega, el DF aún no aclaraba.
Las primeras dudas aparecieron en redes sociales
Y ya que estamos hablando del DF, renunció Teresita Espinoza a la subdirección. Los que conocen la interna afirman que se va a trabajar a la Subsecretaría de Pensiones.
En El Mercurio aún no encuentran reemplazante para José Tomás Santa María, que asume en estos días como el nuevo director del DF. Y la salida de Santa María se suma a la de Paula Gallardo, periodista de economía que se fue a BancoEstado.
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– Bank of America asegura que Chile ya está en recesión. En un informe sobre la región que compartió con sus clientes, el banco estadounidense afirma que su modelo muestra que nuestra economía está en recesión desde noviembre del año pasado.
Las razones. El documento apunta a las agresivas subidas de tasas del Banco Central para combatir la inflación, la eliminación de los estímulos fiscales y retiros de las AFP, además de las incertidumbres políticas. Bank of America ahora proyecta una contracción de 0,5% del PIB para este año, de acuerdo a lo publicado en El Mercurio. La entidad hace hincapié en que el ajuste era en parte necesario para rebalancear la economía y proyecta una vuelta al crecimiento (2,9%) para el próximo año.
Y ya que hablamos de economía y crecimiento, la salida de Latam Airlines de la quiebra explica el menor crecimiento del cuarto trimestre de 2022. El Banco Central informó esta semana que la economía cayó 2,3% el cuarto trimestre, versus el retroceso de 1,6% reportado originalmente. ¿Qué cambió ese 0,7%? El BC explica que en la revisión “se incorporó información de comisiones financieras que se pagaron a no residentes, en el contexto de la salida del proceso de reorganización financiera de una empresa del rubro, que se había acogido al Capítulo 11 de la Ley de Quiebras de Estados Unidos en el año 2020″.
– Se les viene competencia a Parque Arauco y Grupo Patio: Clínica Las Condes –la que fuera la clínica de los poderosos VIP de Chile–, ahora parece que quiere convertirse en un strip mall. Lo dijo el gerente general, Ignacio Tapia, en El Mercurio. Detalló que hará uso de espacios no utilizados en su operación en Las Condes y expandirá la de Peñalolén. Ya abrió un minimarket y pronto se instalará una peluquería y una tintorería. En los planes está abrir restaurantes. Tapia dice que apuestan a la apertura de la Línea 7 del Metro.
Clínica Las Condes ha perdido 64% de su valor en el último año. Desde que Cecilia Karlezi, una de las ramas de los controladores de Falabella, adquirió control y puso a su pareja, Alejandro Gil, a cargo del negocio, está enfrascada en querellas y demandas con los médicos socios y muchos se han ido. En 2022 las utilidades cayeron 80%.
– El costo del calentamiento global le está pasando la cuenta a la Argentina. El cálculo preliminar es que se perderán casi US$20 mil millones por la sequía y tendrá un profundo impacto en el crecimiento este año, así como en las elecciones de octubre. Ya hay economistas oficialistas y de oposición que sostienen que es suficiente argumento para renegociar otra vez con el FMI.
Estiman que la caída del PIB en 2023 podría ser del 4,5% y recuerdan que la contracción en 2018, cuando el Gobierno anterior decidió acudir al Fondo Monetario Internacional tras la implosión de su plan económico, fue solo del 2,6%. Al año siguiente, Mauricio Macri recibió una paliza en las urnas.
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5- REFORMAS, GRIETAS Y LO DIFÍCIL DE LOS ACUERDOS
“El centro político sigue buscando casa”. Es la frase que se repitió con frecuencia en estas últimas dos semanas, luego del fracaso de la reforma tributaria en la Cámara de Diputadas y Diputados. El Gobierno habla de un gran acuerdo para avanzar con una nueva versión de la tributaria y la de pensiones.
En el mercado aseguran que avanzar en ambos frentes con acuerdos despejaría incertidumbres y daría un impulso a la inversión y, por ende, al crecimiento.
Ética de traición y los acuerdos. Esta semana el analista político argentino Iván Schargrodsky escribió en su influyente newsletter acerca de las dificultades que existen en Argentina y la región para lograr los equivalentes a los “Pactos de la Moncloa”.
Y citó un pasaje de un libro español (Anatomía de un instante, de Javier Cercas) que recuerda esos acuerdos y que habla de un comunista que aceptó derogar de su plataforma la lucha de clases, un militar que validó un gobierno civil y un franquista que eligió desmontar el dispositivo por dentro. Me pareció que aplica a lo que estamos viviendo acá en Chile.
“En el fondo Milans tenía razón (como la tenían los ultraderechistas y los ultraizquierdistas de la época): en la España de los años setenta la palabra reconciliación era un eufemismo de la palabra traición, porque no había reconciliación sin traición o por lo menos sin que algunos traicionasen. Suárez, Gutiérrez Mellado y Carrillo lo hicieron más que nadie, y por eso muchas veces se oyeron llamar traidores. En cierto modo lo fueron: traicionaron su lealtad a un error para construir su lealtad a un acierto; traicionaron a los suyos para no traicionarse a sí mismos; traicionaron el pasado para no traicionar el presente. A veces sólo se puede ser leal al presente traicionando el pasado. A veces la traición es más difícil que la lealtad. A veces la lealtad es una forma de coraje, pero otras veces es una forma de cobardía. A veces la lealtad es una forma de traición y la traición una forma de lealtad. Quizá no sabemos con exactitud lo que es la lealtad ni lo que es la traición. Tenemos una ética de la lealtad, pero no tenemos una ética de la traición. Necesitamos una ética de la traición. El héroe de la retirada es un héroe de la traición”.
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