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¡Buenas y feliz jueves! La noticia que acapara la agenda es la sorpresiva renuncia de André Sougarret a la presidencia ejecutiva de Codelco. Ocurre en el peor momento de la minera estatal y pone en cuestión el liderazgo de Máximo Pacheco.
- También en la agenda: el posible impacto en el peso y el dólar de la decisión de la Reserva Federal de mantener sin cambios sus tasas de interés por primera vez en 15 meses. La decisión fue unánime, aunque el banco central de Estados Unidos advirtió que es probable que vuelvan a llevar a cabo subidas en el futuro, sorprendiendo a los inversores que asumían que el ciclo de alzas había llegado a su fin.
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PACHECO METE A CODELCO EN EL OJO DE LA TORMENTA
La renuncia de André Sougarret a la presidencia ejecutiva de Codelco gatilló una tormenta al interior de la minera estatal que se sintió hasta en La Moneda y pone en cuestionamiento el liderazgo de Máximo Pacheco, presidente del directorio y hasta ahora un intocable.
- Hay varias versiones que apuntan a que la renuncia de Sougarret se debe en parte importante a roces con Pacheco. No a nivel personal, sino más bien por la decisión de Pacheco “de meterse en todos los temas, entrometerse en las decisiones y tomar atribuciones que son del presidente ejecutivo y no del presidente del directorio”, es como lo explica una fuente cercana al ejecutivo renunciado.
Preocupación en el directorio. Fuentes cercanas a la mesa señalan que hay al menos dos directores que advierten que el exceso de protagonismo de Pacheco va en contra del gobierno corporativo de la minera y han compartido sus preocupaciones. Advierten que está haciendo lo mismo con las negociaciones con SQM y marginando a Eduardo Bitran, “la persona que más sabe de litio en Chile”. Cabe recordar que el presidente del directorio es una persona de la confianza del Jefe de Estado, mientras que el CEO se encarga de los aspectos técnicos. Y sus funciones son separadas.
- “Tiene al Presidente embrujado”. Así es como describe la situación un abogado de la industria con lazos profundos en la política y la minería. Y agrega que el problema es que, con todo lo capaz que es Pacheco, ahora no tiene a alguien que lo controle: “No tiene jefe. Al directorio le pasa por arriba, los ejecutivos no tienen las espaldas para confrontarlo y eso deja al Congreso y a los sindicatos como posibles frenos”.
Un miembro de la Comisión de Minería del Senado, cercano a La Moneda, expresó su molestia con lo que está pasando y se encuentra conversando con el resto de la comisión la posibilidad de citar a Pacheco a que vaya a dar explicaciones. En el Consejo Minero hay varios que cuestionan su personalidad y dicen que la última reunión con Pacheco “no fue agradable” y que les habló “con soberbia”.
- Otras versiones matizan el factor Pacheco. Quienes conocen detalles de la relación, afirman que Pacheco y Sougarret son cercanos, muchas veces se venían juntos a la oficina y que Pacheco llevaba dos meses tratando de convencerlo de que no renunciara. Revelan que a Sougarret no le gustaba el rol político ni las vocerías y que es por eso que el presidente del directorio tomó un mayor protagonismo.
- Agregan que en el directorio nadie ha hecho sentir molestias con la forma en que Pacheco está liderando la empresa. Y con respecto a la relación con Bitran y la negociaciones del litio, aseguran que Pacheco lo consulta al menos dos veces por semana y se apoya en su experiencia y conocimiento. “Sería un hxxxvón de nivel mundial si no lo aprovechara”, dicen.
La sorpresiva renuncia de Sougarret es la segunda de un presidente ejecutivo de la minera estatal en menos de dos años y se suma a la salida de varios gerentes de primera línea desde la llegada de Pacheco, en marzo del año pasado. Una de las más recientes fue la renuncia de Patricio Vergara a la vicepresidencia de Gestión de Recursos Mineros y Desarrollo. Menos de la mitad de las vicepresidencias están en sus cargos desde antes de la llegada del exministro de Energía de Bachelet II.
- Desde Codelco aseguran que no existe fuga de talentos y que no hay más rotación que en el resto de la industria. La minera ya contrató un headhunter para buscar un reemplazo para Sougarret.
La reacción del mercado. En la industria hay shock. Sougarret sale en momentos en que Codelco atraviesa por su peor desempeño operativo en años y cuando tiene la tarea de liderar la nueva Estrategia Nacional del Litio. En 2022, la producción fue la menor en 25 años y, en lo que va del año, está 11% por debajo de lo proyectado. Además los costos se le han disparado. El desafío es enorme para la minera estatal. Necesita de millonarios recursos para cumplir su plan de inversiones urgentemente, para contrarrestar la caída en las leyes minerales y minas que ya están viejas.
- En el mercado estiman que la rentabilidad promedio de los últimos 10 años sería de alrededor de 3% y su valor en bolsa sería de alrededor de US$ 3.000 millones, equivalente a una empresa mediana a chica del IPSA.
Una salida digna. André Sougarret era querido por los sindicatos y eso lo hicieron sentir este miércoles los trabajadores luego de enterarse de su renuncia. Cabe recordar que, en 2010, Sougarret fue el responsable del equipo de rescate de los 33 mineros de la mina San José.
- En una carta dirigida a los trabajadores, el ingeniero expresó que su decisión la tomó “con la tranquilidad de haber entregado todo lo que puedo ofrecer a mi equipo, a la compañía y al país”.
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DE GREGORIO VS. CORBO
De Gregorio versus Corbo, la batalla de los dos exbanqueros centrales más influyentes desde el retorno a la democracia. La disputa es acerca de si el Banco Central debe apurarse con el recorte de tasas de interés para evitar que se debilite aún más la economía o esperar hasta tener evidencia más contundente de que la inflación está bajo control. José De Gregorio sostiene que ya es hora y Vittorio Corbo es de los que recomienda esperar unos meses.
- Corbo dice que el Banco Central debe esperar hasta que existan señales claras de que la inflación está bajando hacia el 3% y cree que eso es más probable en septiembre que en julio. Es la Reunión de Política Monetaria (RPM) de julio a la que el mercado está apostando para que el Consejo comience con su ciclo de recortes para dar un estímulo a la economía. En la RPM de junio, que se celebra la próxima semana, el consenso es que el BC mantenga nuevamente la Tasa de Política Monetaria (TPM) en 11,25%.
- Mantener la tasa a ese nivel hasta septiembre puede pegar fuerte en el crecimiento y afirman que el banco está detrás de la curva. Es la opinión no solo de José De Gregorio sino también de los expresidentes del Banco Central Rodrigo Vergara y Roberto Zahler. Este último dice que el Consejo debería bajar la tasa ahora en junio.
Chile actualmente tiene una de las tasas de interés reales más altas del mundo y varios economistas advierten sobre el riesgo de sobreajuste si el ente emisor no comienza a recortar pronto. El argumento es que, de demorarse en comenzar a relajar la política monetaria, el Banco Central podría golpear el crecimiento en la segunda mitad del año y la actividad de 2024.
- Leo Suárez, economista jefe de LarrainVial, advirtió –en una entrevista en el Diario Financiero– que “si el Banco Central no empieza a bajar pronto la tasa, la economía no despegaría en 2024″.
- Goldman Sachs es uno de los bancos influyentes que cree que hay que esperar hasta septiembre. El argumento, similar al de Vittorio Corbo, es que la inflación subyacente continúa alta. En un informe a sus clientes, Goldman apunta a las presiones salariales como un factor que potencialmente podría reactivar presiones inflacionarias.
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LA MESA: EL NEGOCIO DE LAS APUESTAS ONLINE
Carlos Baeza y el beneficio fiscal de regular las apuestas online: “Hacienda dice que podría recaudar US$ 50 millones, pero la Superintendencia de Casinos dice que podría llegar hasta US$ 140 millones adicionales para el fisco”.
- Lo dice el abogado que representa a las firmas Betano, Betsson, Coolbet y Latamwin, las principales sponsors del fútbol chileno, entre otras. Baeza fue el invitado de La Mesa de El Mostrador esta semana, para analizar el avance en el Congreso del proyecto de ley sobre plataformas de apuestas en línea. Ayer el Gobierno incluyó el cobro de IVA al negocio de apuestas online y, así, casi duplicará la recaudación del proyecto original.
- El abogado señala que la industria reconoce la necesidad de un marco regulatorio moderno y destaca que el proyecto de regulación que se está discutiendo pondría a Chile en compañía del 73% de los países OCDE que han regulado el negocio de las apuestas online.
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Un mensaje de SQM
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SQM firma contrato con Ford para asegurar suministro de litio para vehículos eléctricos
- Ford, una de las compañías automotrices líderes a nivel mundial, ha anunciado la firma de un contrato estratégico con SQM. Este acuerdo proporcionará a Ford la confiabilidad y certeza necesarias para desarrollar sus planes de producción de vehículos eléctricos, aprovechando el tamaño, calidad y escalabilidad de la producción de SQM.
- El contrato entre ambas empresas se extenderá desde el año 2023 hasta el 2028 y abarcará el suministro de carbonato e hidróxido de litio, componentes esenciales para la fabricación de baterías de vehículos eléctricos de alto rendimiento.
- Este acuerdo se ha llevado a cabo bajo los términos del IRA (Inflation Reduction Act) de Estados Unidos, la que tiene por objetivo fomentar actividades que sean beneficiosas tanto para la economía como para el medio ambiente. Esto demuestra el compromiso de ambas compañías con la sostenibilidad y la reducción de emisiones contaminantes. Además, permitirá a Ford producir vehículos eléctricos tanto en Europa como en Estados Unidos, ampliando su presencia en los mercados globales de movilidad eléctrica.
El litio es un elemento clave en la producción de baterías de alta calidad para vehículos eléctricos, y la asociación con SQM garantizará a Ford un acceso seguro y a largo plazo a este recurso crucial. Al aprovechar la experiencia y la capacidad de SQM en la producción de litio, la empresa automotriz podrá ofrecer a sus clientes vehículos eléctricos más eficientes y de alto rendimiento, contribuyendo así a la reducción de las emisiones de carbono y al impulso de una movilidad más limpia y sostenible.
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SIN TACOS NI CORBATAS, EXPRÉS
– Itaú vs. minoritarios: la resaca de la fusión con Corpbanca. La Oferta Pública de Adquisición (OPA) lanzada por el holding brasileño Itaú Unibanco sobre su banco en Chile (ex Corpbanca) vuelve a poner sobre el tapete la forma en que los controladores tratan a los minoritarios y abre una discusión en los pasillos de Sanhattan.
Minoritarios piden un 50% más. Los brasileños ya tienen el 65,62% de las acciones de Itaú Chile y ofrecen $ 8.500 por acción para pasar a tener control total. Los minoritarios tienen el 34,38% y aseguran que la oferta no es suficiente. Apuntan a que el premio de 15,44% representa un valor libro de 0.55, mientras que el BCI se transa a un valor libro 0.85, Banco Chile y Santander a 1.8 y, dadas las utilidades y rentabilidad, Itaú Chile debería valer un 50% más de lo que ofrecen los controladores brasileños. Bloomberg señala que el consenso de los analistas es que en 12 meses la acción de Itaú tocaría $ 11.850.
- Octavio Bofill, el único director que representa a los minoritarios, emitió una opinión negativa sobre la operación, advirtiendo que “el precio al que ofrece comprar no refleja el valor del Banco Itaú Chile”, y recomienda no aceptar la oferta.
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– Lo que se habla en las mesas de dinero. Y ya que hablamos de bancos, son las utilidades y rentabilidad de BancoEstado las que están sorprendiendo al mercado. En abril, el banco estatal fue el segundo con mayores utilidades netas, detrás del Banco Chile y, en los primeros cuatro meses del año, ganó casi lo mismo que el banco de los Yarur y más que el Santander, el Scotia e Itaú Chile (los top 6 del sistema).
- Y cuando hablamos de rentabilidad sobre activos (ROE), el banco que lidera Óscar González como gerente general y que preside Daniel Hojman, está asentado cómodamente en el segundo lugar. En el primer trimestre ganó US$ 416 millones y su ROE fue del 20%.
– ¡Paren las prensas! José Luis Daza dice que está de lo más optimista acerca de Chile y la economía en 15 años. Repito, el economista asesor de José Antonio Kast y crítico acérrimo del actual Gobierno, dijo que está optimista. Lo afirmó en el seminario anual de Moneda Asset Management, donde participó junto al economista Sebastián Edwards y Mary O’Grady, columnista del Wall Street Journal.
- ¿Dónde está el tuit de La Tercera? Ahora, si quieres leer o escuchar la frase de Daza, no será fácil. El tuit y la nota original de La Tercera ya no se encuentran. Eso sí, hay varias notas en las que se refieren a su optimismo, pero no a la frase de los 15 años. El economista expresó que, a pesar de sus diferencias con Boric, es “optimista” con la situación económica y política que atraviesa Chile y explicó que se basa en una frase del exministro de Hacienda de Bachelet, Nicolás Eyzaguirre, en la que afirmó que “el Rechazo representó una enorme madurez del pueblo chileno”.
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