El jueves último, los papeles cayeron más de 15%. La empresa ha perdido el 70% de su valor en bolsa y analistas estiman que al actual precio del hierro la empresa comenzaría a tener dificultades para ser rentable. AFPs controlan el 8,5% de la minera, pero desde junio comenzaron a reducir sus posiciones y a cuestionar al controlador.
El desplome de CAP adquiere proporciones que comienzan a preocupar al mercado y en particular a las AFP. Ayer jueves, los papeles de la minera de hierro volvieron a desplomarse, cerrando con pérdidas de más de 15%. Para la semana la empresa acumula una caída de 26%, para el mes 31% y en lo que va del año CAP ha perdido más de dos tercios de su valor en bolsa.
La caída de ayer se generó por la actualización al precio objetivo que realizó Credicorp Capital, que le dio uno de $2.152 para diciembre de 2015.
El 10% que cayeron ayer las acciones se debió a un informe similar de JP Morgan. El banco de inversión le otorgó un precio objetivo de $ 2.500 por acciones para fines de 2015.
Analistas estiman que la compañía enfrenta un difícil panorama «asociado a una escenario de sobreoferta mundial en el mercado del hierro, lo que llevaría a la mantención de presiones en los precios del hierro por los próximos años». Además, sus costos de producción son más altos que los de sus competidoras y, dentro del concierto internacional, CAP apenas representa el 1% de la producción de hierro del mundo.
El año pasado, el metal promedió US$ 135 por tonelada, nivel que se redujo a US$ 120 en el primer trimestre; a US$ 103 en el segundo y a US$ 90 en el tercero. Ayer cerró en US$ 69,73. De acuerdo a un análisis de EuroAmerica, los costos de producción de CAP son de alrededor de US$ 55 y en el mercado estiman que por debajo de US$ 70 se le comienza a hacer difícil ser rentable. Con un precio de US$ 80 por tonelada, el ROE de la empresa sería 2,3% este año.
Nouriel Roubini dijo hace dos días que el precio puede fácilmente caer por debajo de los US$ 60 la tonelada en 2015. Otros analistas estiman un precio del hierro a US$ 66 para 2015 y US$ 65 por tonelada para 2016.
Como este medio informó hace una semanas, uno de los puntos que ahora afectan a la compañía, que llegó a transarse en bolsa a un valor de $ 23.000 en febrero de 2012, es que no existe posibilidad alguna de que un tercero –distinto a Mitsubishi– se interese en ella.
La empresa dice estar enfocada en reducir costos y que ya han logrado un ahorro de US$ 180 millones.
Para las AFP las medidas no son suficientes. Al menos dos de las administradoras de fondos de pensiones han hecho saber su malestar a Roberto de Andraca y su equipo ejecutivo respecto de lo que está haciendo la empresa para frenar la caída libre.
Las AFP desde junio han comenzado a reducir su participación en CAP y a noviembre tenían el 8,5%. El fondo B es el de mayor exposición.
De acuerdo a una fuente, la caída del precio de las acciones no gatilla covenants vinculados a la deuda en bonos. El mercado está más preocupado por el ratio deuda/ebitda.
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