Pese al chaparrón, fondo canadiense invierte en Brasil con optimismo para la región
El fondo de pensiones más grande de Canadá se atiene a sus planes de crecer en Brasil, apostando a que América Latina producirá enormes retornos de inversión pese a que la agitación política y la recesión más profunda en un siglo golpean a la economía más grande de la región.
Canada Pension Plan Investment Board, la entidad financiera que maneja activos por 283.000 millones de dólares canadienses (US$207.000 millones), proyecta contratar a dos personas más para su oficina en Sao Paulo, según Rodolfo Spielmann, director ejecutivo y responsable del administrador de cartera en América Latina. Esto ocurre después de haber triplicado ya el tamaño de su dotación hasta 15 desde que abrió su sede central regional en 2014.
Los títulos latinoamericanos han tenido un desempeño inferior al de los mercados emergentes en su conjunto en el último año debido a que una liquidación en los precios de las materias primas afecta a algunas de las empresas más grandes de la región y debilita el crecimiento económico desde Brasil hasta Chile y México. Las acciones brasileñas se negocian cerca de su nivel más bajo en seis años, en tanto la moneda del país ha caído todos los años desde 2011 al tiempo que la presidenta, Dilma Rousseff, se esfuerza por obtener apoyo para medidas destinadas a revertir un déficit fiscal que llevó al país a perder su calificación de grado de inversión.
A Spielmann esto no le preocupa.
“Esta crisis, como otras, pasará”, dijo Spielmann en una entrevista en la oficina de Bloomberg en Sao Paulo. “No vamos a reevaluar nuestra estrategia para Brasil, a menos que se produzca un cataclismo. Seguimos muy entusiasmados con las perspectivas de inversión en el país a mediano y largo plazo”.
Spielmann, nacido en Argentina, trabajó en Bain Co. Inc durante 21 años, de los cuales 14 fueron en Brasil, antes de ingresar en CPPIB en 2014.
El Canada Pension Plan Investment Board no considera que los activos brasileños hayan tocado fondo y ve un repunte sostenido de la moneda como algo distante. Pero no obstante, hay valor a largo plazo en las mejores empresas de la región, dijo Spielmann, negándose a especificar qué acciones está comprando.
“No compramos acciones que supuestamente llegaron a su nivel más bajo”, dijo Spielmann. “Nuestra ambición es tener los mejores activos en el mercado, porque su precio puede caer 10 por ciento, 20 por ciento o 30 por ciento y de todos modos siempre tendrán a largo plazo un mejor desempeño que los activos de calidad media”.
El fondo rindió aproximadamente 18 por ciento en el año fiscal 2015, más del doble de su promedio anual a 10 años. Ochenta por ciento de las inversiones del fondo están fuera de Canadá, con un 3 por ciento en América Latina, o sea 7.900 millones de dólares canadienses. Tiene 2.500 millones de dólares canadienses invertidos en Brasil.
Es probable que el fondo aumente allí sus tenencias en bienes raíces, proyectos de infraestructura y otras inversiones privadas, según Spielmann. Mencionó gasoductos y administraciones de estacionamientos como inversiones que serían “lógicas” para CPPIB.
