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Dolor de cabeza para Codelco: Morgan Stanley dice que Brexit amenaza repunte de metales, incluyendo precio del cobre

por 29 junio, 2016

Dolor de cabeza para Codelco: Morgan Stanley dice que Brexit amenaza repunte de metales, incluyendo precio del cobre
El oro es el primer gran ganador del Brexit, ya que aumentó un 4,7 por ciento el día del anuncio de los resultados. El débil ciclo del repunte de las tasas de la Reserva Federal de Estados Unidos y el dilatado endeudamiento de China también reforzaron el deseo de los inversores de buscar un lugar seguro para proteger su capital.
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Las complicaciones por la salida del Reino Unido de la Unión Europea amenazan con una desaceleración del crecimiento mundial y un estancamiento en el repunte de los metales de este año, incluyendo al cobre y al níquel, según Morgan Stanley.

Analistas del banco rebajaron las proyecciones de los precios del cobre y el níquel, pero elevaron su perspectiva para el oro y el zinc. La salida del Reino Unido podría provocar un endurecimiento de las condiciones crediticias y una ralentización en las exportaciones para Europa, según el banco. Combinada con una expansión económica más débil en China, podría reducir el crecimiento mundial a niveles cercanos al umbral de una recesión, escribieron los analistas, incluyendo a Tom Price, en una nota de investigación el lunes.

“El contexto macro tampoco es alentador. El precio de las materias primas reacciona a la decisión del Reino Unido de abandonar la UE y sugiere que los inversores prevén un decaimiento en la actividad económica de la región”, escribieron los analistas. “Pareciera que la persistente advertencia de la Fed de Estados Unidos sobre la fragilidad del crecimiento global se justifica cada vez más”.

Las inquietudes económicas están desgastando las bases que habían estimulado a los metales este año tras un débil 2015. El Bloomberg Industrial Metals Index había crecido un 6,7 por ciento en un año al 23 de junio, el día de la votación del Reino Unido. Estos avances habían disminuido a un 5,3 por ciento este martes.

La gravedad del impacto del Brexit depende cuán problemática sea la separación entre el Reino Unido y Europa, según el banco. Una salida prolongada sin resolución ni claridad podría provocar que los inversores abandonen la región, perjudicando además la actividad industrial. Un alejamiento amigable y transparente podría tener un impacto mínimo en los flujos comerciales, según el informe.

Además de un potencial arrastre del Brexit, el cobre también enfrenta un dólar más fuerte y fundamentos financieros débiles, en tanto la oferta minera superaró las expectativas en el primer semestre del 2016, según Morgan Stanley. El banco rebajó su perspectiva de precios para el 2016 en cerca de un 9 por ciento a US$4.616 por tonelada y disminuyó sus proyecciones de precios para el 2017 y el 2018 en un 13 por ciento cada una.

El banco, a su vez, rebajó su perspectiva del níquel para el 2016 en un 17 por ciento a US$8.629 la tonelada, reduciendo las proyecciones para el 2017 y el 2018 en 19 por ciento y 13 por ciento, respectivamente. Una baja de 6 por ciento en la capacidad de producción y un crecimiento moderado en la producción de acero inoxidable no han sido suficientes para consumir los inventarios, dijo Price.

El oro es el primer gran ganador del Brexit, ya que aumentó un 4,7 por ciento el día del anuncio de los resultados. El débil ciclo del repunte de las tasas de la Reserva Federal de Estados Unidos y el dilatado endeudamiento de China también reforzaron el deseo de los inversores de buscar un lugar seguro para proteger su capital. El banco aumentó su perspectiva 2016 para el metal precioso en cerca de un 8 por ciento a US$1.270 la onza, incrementando también las perspectivas 2017 y 2018 en un 13 por ciento y un 4 por ciento.

Morgan Stanley, además, elevó su perspectiva para el zinc, el metal con mejores resultados en lo que va del año, en medio de una reducida producción minera derivada de los bajos precios del 2015 y la alta demanda de las fundiciones para generar acero galvanizado. El banco aumentó su perspectiva 2016 en un 4 por ciento a US$1.863 la tonelada y elevó su perspectiva 2017 en un 11 por ciento a US$2.205.

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