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En 5 años Santander España recaudó US$1.300 millones vendiendo acciones de filial chilena

Vender paquete de acciones de Santander Chile, entre las opciones que evalúa matriz para financiar oferta por unidad de banco británico RBS

por 9 agosto, 2016

Vender paquete de acciones de Santander Chile, entre las opciones que evalúa matriz para financiar oferta por unidad de banco británico RBS
En el mercado le encuentran lógica a esa opción, pues, de todas sus unidades abiertas en bolsa, Santander Chile es la que se transa por sobre su valor libro de manera más relevante. Apuntan a que sería la forma más fácil de levantar capital para la operación. El argumento que le habrían dado a Ana Botín es que hay interés por activos financieros chilenos y se puede vender un paquete de acciones sin ceder control, aunque bajar del 67% que controla actualmente le quitaría autonomía a la matriz española para administrar el banco en Chile a su gusto.
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Santander España vuelve a la carga para aumentar su negocio en el Reino Unido a pesar del Brexit.

La semana pasada el banco que preside Ana Botín habría hecho una oferta formal por una filial del Royal Bank of Scotland (RBS), el banco que el Estado británico tuvo que rescatar durante la crisis subprime y en el que aún tiene el 73% de la propiedad.

Según el Financial Times, Banco Santander está interesado en las sucursales y los cerca de dos millones de clientes de Williams & Glenn, la unidad minorista de RBS que se enfoca en servir a Pymes.

El Reino Unido se ha convertido en uno de los mercados más relevantes y de mayor crecimiento para el Santander y con esta operación fortalecerían su negocio. Ya en 2012 hizo una oferta de alrededor de US$ 1.500 millones por la unidad.

Pero en el mercado hay curiosidad acerca de cómo Botín piensa pagar si se llega a un acuerdo con RBS, ya que el banco no tiene la caja para financiar la operación. Y, al respecto, apuntan a que desde que salió de la crisis que azotó a la banca europea entre 2008 y 2011, el Santander ha venido prometiendo a sus accionistas y al mercado que el foco está en el crecimiento orgánico.

En Europa, Santander no ha hecho comentarios acerca de la operación y no se sabe el monto de la oferta, pero fuentes de la banca de inversión europea que conocen el proceso afirman que, entre las opciones que barajan Botín y su equipo, se hallaría la de vender un paquete de acciones de Santander Chile sin ceder control. Aunque ponen énfasis en que es solo una de las opciones, es la que hace más sentido.

En el mercado le encuentran lógica a esa opción, pues, de todas sus unidades abiertas en bolsa, Santander Chile es la que se transa por sobre su valor libro de manera más relevante. Apuntan a que sería la forma más fácil de levantar capital para la operación. El argumento que le habrían dado a Ana Botín es que hay interés por activos financieros chilenos y se puede vender un paquete de acciones sin ceder control, aunque bajar del 67% que controla actualmente le quitaría autonomía a la matriz española para administrar el banco en Chile a su gusto.

Para un analista de una corredora extranjera, el Santander podría bajar su participación hasta 10 o 12 puntos y, en la práctica, no cambiaría mucho su habilidad de mantener un control férreo del negocio en Chile. La decisión, explica, pasa por analizar si sumar la unidad de RBS en el Reino Unido genera mayores ingresos y utilidades que la baja en ingresos por dividendos que resultaría de una menor participación.

Melandri en Wall Street a hacer sonar la campana

La posibilidad de que el banco estaría contemplando vender un paquete de acciones de la filial chilena ganó fuerza la semana pasada, cuando se supo que la plana ejecutiva del Santander Chile, liderada por el propio Claudio Melandri, estaba en Nueva York.

Pero fue una falsa alarma. Melandri y su equipo estaban en Nueva York para celebrar los 20 años durante los cuales las acciones del banco chileno se transan en Estados Unidos con la apertura del NYSE.

El gerente general del Santander Chile lideró el tradicional “toque de campana” que abre las operaciones de la Bolsa en Wall Street.

Cabe señalar que la filial chilena empezó a cotizar en la Bolsa de EE.UU. el 1 de julio de 1996 y, a lo largo de los 20 años del ADR en Estados Unidos, el valor le ha rentado con dividendos 710% en pesos y 441% en dólares.

Banqueros en Madrid y Londres que siguen la operación dicen que las decisiones las toma Botín y su equipo cercano, al tiempo que añaden que es improbable que en Chile sepan de las opciones que barajan.

Negocio muy rentable

Caber recordar que, desde 2011, Santander España ha recaudado alrededor US$1.300 millones vendiendo paquetes de acciones de Santander Chile.



En diciembre de 2012, Santander vendió el 7,8% de Santander Chile por US$ 960 millones y acordó, asimismo, vender su unidad en Colombia a CorpBanca, como parte de un plan para fortalecer su situación financiera. Y en 2011 vendió un paquete de acciones equivalente al 1,9% de la filial chilena, por cerca de US$290 millones.

En su momento, el banco español le comunicó a la Comisión Nacional del Merado de Valores (CNMV) que se comprometía a no reducir su participación del 67% durante al menos un año.

Un operador local sostiene que, para Santander, vender ahora no representaría para nada un mal negocio. Apunta a que estaría vendiendo las acciones de Santander Chile a un valor similar a cuando la matriz valía el doble, la inflación estaba al alza y Chile crecía al 5%. Ahora la inflación está a la baja, el desempleo está en alza y la economía se halla estancada. A este operador la operación le hace sentido y transparenta que él y su equipo han tomado posiciones de ventas cortas con las acciones del Santander, apostando a que, si se anuncia una venta de acciones, la mayor oferta pondría presión al precio de los papeles.

Este año las acciones del Santander Chile acumulan una rentabilidad de 16,5%. El valor libro ajustado es de 14 y el ratio bolsa/libro es 2,4. Su patrimonio bursátil es de US$ 8.310 millones

El negocio en Chile es uno de los más rentables y por años fue el de mayor rentabilidad sobre patrimonio (ROE) del holding.

Al cierre del primer semestre de 2016, Santander Chile es el mayor banco del país en colocaciones, con US$ 39,4 mil millones, activos por US$ 54,5 mil millones y la posesión de un patrimonio de US$ 4,1 mil millones.

Además, Santander Chile cuenta con una de las clasificaciones de riesgo más altas en la región, con un A+ de Fitch, A de Standard and Poor’s y Aa3 de Moody’s.

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