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Uno de los miembros más influyentes de la Fed propone replantear ortodoxia: aumentar el gasto y permitir inflación más alta

Uno de los miembros más influyentes de la Fed propone replantear ortodoxia: aumentar el gasto y permitir inflación más alta

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Propuso a los encargados de la política monetaria y fiscal replantarse la forma en la que operan. Para adaptarse mejor, instó a los gobiernos a prepararse a dar un apoyo fiscal mayor y a los bancos centrales a considerar deshacerse de la práctica de mantener la inflación baja.»Podemos esperar la próxima tormenta y esperar mejores resultados o prepararnos para ellos y estar listos», escribió Williams en un ensayo publicado el lunes por la Fed de San Francisco.


El presidente del Banco de la Reserva Federal de San Francisco, John Williams, propuso a los encargados de la política monetaria y fiscal replantarse la forma en la que operan, diciendo que Estados Unidos está experimentando una nueva normalidad económica que justifica un cambio en la ortodoxia.

El análisis de Williams se centra en la idea de que las tasas de interés neutras, que ni aceleran ni ralentizar la economía, están históricamente deprimidas y se mantendrán sí.

Para adaptarse mejor, instó a los gobiernos a prepararse a dar un apoyo fiscal mayor y a los bancos centrales a considerar deshacerse de la práctica de mantener la inflación baja.»Podemos esperar la próxima tormenta y esperar mejores resultados o prepararnos para ellos y estar listos», escribió Williams en un ensayo publicado el lunes por la Fed de San Francisco. Aunque este año Williams no es un miembro con derecho a voto de la Comisión de Mercado Abierto de la Fed (FOMC), que determina la política monetaria de Estados Unidos, es uno de los principales expertos en la tasa de interés natural.

Williams, que fue el principal asesor de política de la presidenta de la Fed, Janet Yellen cuando era jefe de la Fed de San Francisco, se une a varios banqueros centrales que han propuesto medidas fiscales más fuertes y replantearse la forma en que operan, porque años de tasas de interés muy bajas y políticas no convencionales no han logrado estimular el crecimiento.

También es el segundo encargado de la política monetaria de la Fed en dos meses en sugerir cambios drásticos en el funcionamiento del banco central de Estados Unidos. El 17 de junio James Bullard, presidente de la Fed de St. Louis, anunció que dejaría de presentar previsiones económicas a largo plazo y bajó su pronóstico sobre las tasas a un alza en 2016 y ninguna en 2017 y 2018, porque piensa que la economía se encuentra en un nuevo régimen de baja productividad y bajo crecimiento.

Los comentarios de Williams llegan antes del simposio de la próxima semana organizado por la Fed de Kansas City en Jackson Hole, Wyoming, donde los principales banqueros centrales del mundo y pensadores económicos se reunirán para hablar sobre cómo diseñar una política monetaria flexible.

Para los bancos centrales, el mantra de larga data de fijarse como meta una inflación baja ya no es apropiado en una época de bajas tasas de interés, escribió Williams.

«Simplemente no hay suficiente espacio para que los bancos centrales bajen las tasas de interés en respuesta a una crisis económica cuando tanto las tasas naturales como la inflación son muy bajas», dijo en el ensayo. La Fed adoptó su meta de una inflación de 2 por ciento en enero de 2012.

Williams propuso establecer un objetivo de inflación más elevado o reemplazar la práctica con otra cosa. Las opciones incluyen metas de niveles de precios flexibles o establecer objetivos de producto interno bruto nominal.

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