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BlackRock ve ‘nuevo paradigma’ de rendimientos (tasas de interés) más bajos y por más largo tiempo

por 23 agosto, 2016

BlackRock ve ‘nuevo paradigma’ de rendimientos (tasas de interés) más bajos y por más largo tiempo
Los inversores buscan pistas de los banqueros centrales sobre cuándo ocurrirán los posibles aumentos de las tasa de interés; la presidenta de la Reserva Federal, Janet Yellen, hablará el 26 de agosto en un simposio anual en Wyoming. El vicepresidente de la Fed, Stanley Fischer, indicó el domingo que sigue en consideración un incremento de la tasa en 2016. Por más que se suba la tasa, otros bancos centrales podrían mantener la posición expansiva.
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BlackRock Inc. dice que los bajos rendimientos de los bonos en dólares, que ya rondan en Asia niveles no vistos en una década, van a persistir.

“En momentos en que el 30 por ciento de los bonos públicos del mundo está en territorio negativo y el 70 por ciento rinde menos de 1 por ciento debido al período extendido de relajación monetaria global, nos encontramos en un nuevo paradigma de inversión en el cual los rendimientos permanecerán más bajos durante más tiempo”, dijo Nerak Seth, jefe de crédito para Asia en Singapur de BlackRock.

El rendimiento adicional por encima de los bonos de los bonos del Tesoro de los Estados Unidos que los inversores exigen para tener bonos en moneda estadounidense de emisores corporativos de Asia ha declinado 26 puntos básicos en agosto, a 199, el nivel más bajo desde 2007, según un índice de Bank of America Merrill Lynch.

Los inversores buscan pistas de los banqueros centrales sobre cuándo ocurrirán los posibles aumentos de las tasa de interés; la presidenta de la Reserva Federal, Janet Yellen, hablará el 26 de agosto en un simposio anual en Wyoming. El vicepresidente de la Fed, Stanley Fischer, indicó el domingo que sigue en consideración un incremento de la tasa en 2016. Por más que se suba la tasa, otros bancos centrales podrían mantener la posición expansiva.

El achicamiento de los diferenciales preocupa a algunos inversores. “Preocupa que los inversores estén comprando bonos asiáticos en dólares a pesar de que los fundamentos no hayan mejorado mucho”, dijo Clement Chong, analista de crédito de NN Investment Partners. Estima que el contexto técnico seguirá sosteniendo los pagarés asiáticos de alto rendimiento pero que impagos en China continental podrían obligar a las compañías a recurrir al mercado de bonos en dólares.

Bajos rendimientos

Ken Hu, máximo responsable de inversión de renta fija de Invesco Hong Kong Ltd., dijo que las compras de bonos empresariales por parte del Banco Central Europeo y el Banco de Inglaterra, así como una “probable relajación cuantitativa adicional” por parte del Banco de Japón, impulsan la demanda de bonos asiáticos en dólares.

Veintidós de 33 personas dijeron en una encuesta de Bloomberg realizada entre el 1 y el 4 de agosto que la revisión de políticas que el Banco de Japón prevé para su reunión del mes próximo torna más probable una expansión del estímulo.

Los bonos de rendimiento negativo son la “nueva normalidad”, y es por eso que los inversores buscan ahora invertir en bonos asiáticos en dólares a pesar de sus valuaciones, dijo Annisa Lee, jefa de análisis de crédito de Nomura Holdings Inc.

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