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La descapitalización de Codelco

por 31 agosto, 2016

A raíz de un artículo sobre la responsabilidad del gobierno de Sebastián Piñera en los problemas de financiamiento que enfrenta la cuprífera estatal, publicado por El Mostrador, el ministro de Hacienda de dicha administración, Felipe Larraín, responde al reportaje y señala que mientras en 2010 “la razón deuda patrimonio de Codelco fue de 3,48 veces, al 2013 se había reducido a 1,69 veces”.
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El día 30 de agosto, El Mostrador publicó un reportaje donde se responsabiliza a la administración anterior y al suscrito –en mi calidad de Ministro de Hacienda– de la delicada situación que actualmente atraviesa Codelco. Para ello se utiliza información confusa e interpretaciones incorrectas de la realidad. Resulta necesario, entonces, aclarar y corregir lo ahí planteado.

Primero, las cifras son claras en señalar que los mayores excedentes en la historia, producto del súper ciclo del precio del cobre, los disfrutó el primer Gobierno de la Presidenta Bachelet: cerca de US$22.800 millones de Codelco entre 2006 y 2009, comparado con los US$16.300 millones del Gobierno del Presidente Piñera.

Segundo, mientras que en el primer periodo de la Presidenta Bachelet se capitalizó a Codelco en una sola ocasión –el 2009, por US$1.000 millones–, durante el Gobierno del Presidente Piñera ello ocurrió en tres oportunidades por un monto total de US$3.177 millones. Todo esto a pesar del impacto del terremoto y tsunami del 27 de febrero de 2010, lo que obligó al Estado a destinar recursos significativos para enfrentar la reconstrucción (del orden de US$8.400 millones). Y sin considerar, además, que durante el Gobierno anterior se tuvo que capitalizar a otras empresas públicas que venían de una precaria situación desde la administración anterior o que requerían de un importante apoyo financiero para concretar sus planes de inversiones, como Ferrocarriles o Metro; ello significó un esfuerzo de recursos del orden de US$2.300 millones entre 2010 y 2013.

Tercero, salir al mercado a endeudarse para una empresa como Codelco, en un período de tasas de interés históricamente bajas, es normal e incluso sano y así lo hicieron muchas empresas chilenas.

Con todo, el compromiso fundamental del Gobierno en que tuve el honor de participar fue capitalizar lo necesario para mantener el grado de inversión de Codelco. Así se hizo y así se cumplió el objetivo. Los datos lo demuestran: mientras en 2010 la razón deuda patrimonio de Codelco fue de 3,48 veces, al 2013 se había reducido a 1,69 veces.

Por eso llama la atención el sesgo y desprolijidad de la nota que, más que informar, confunde respecto a las causas de la situación de Codelco. En realidad, el gobierno del ex Presidente Piñera es hasta ahora el que más ha capitalizado Codelco. Menos de lo que algunos habrían deseado, pero más que todos los anteriores.

Las cifras en millones de pesos corrientes son: $12.224.982 millones entre 2006-2009 y $8.045.615 millones en 2010-2013, respectivamente. Los valores se ajustan a dólares según el promedio de cada año obtenido del Banco Central (www.bcentral.cl).



Las cifras de los aportes de Codelco provienen del cuadro estadístico de la página 106 del informe Anual de “Estadísticas de las Finanzas Públicas 2005-2014” publicado en agosto de 2015, disponible en el sitio web de Dipres. Dicha información puede ser corroborada públicamente a partir de los reportes anuales consolidados de Dipres que documentan los traspasos de empresas públicas al fisco, disponible en el sitio web.)

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