Acciones argentinas se transan a la mitad de ganancias estimadas de las chilenas
La corredora es optimista en cuanto a que el gobierno del presidente Mauricio Macri seguirá resucitando al moribundo mercado de capitales. Y no es la única: BTG Pactual también contempla entrar en el negocio de corretaje, lo que significaría que la histórica rivalidad con LarrainVial se traslade a Buenos Aires.
LarrainVial, la corredora más grande de Chile, evalúa abrir una oficina en Argentina este año, ante el optimismo en cuanto a que el gobierno del presidente Mauricio Macri seguirá resucitando al moribundo mercado de capitales del país.
Tras más de una década de controles cambiarios y aislamiento de los mercados mundiales de capital, el Ejecutivo abrió nuevamente la nación a los inversionistas extranjeros y utilizó una amnistía que llevó a los argentinos a declarar US$117.000 millones en fondos en el extranjero. LarrainVial busca ayudar a canalizar parte de esos fondos a inversiones, dijo Fernando Larraín, director ejecutivo de la compañía.
«Es difícil sobrestimar el nivel de destrucción en Argentina» después de una década de controles de capital e intervención estatal, señaló Larraín en una entrevista en la oficina de Bloomberg en Santiago la semana pasada. «Es un caso de tabla rasa. Argentina es una oportunidad para empresas como nosotros», añadió.
Muchos de los clientes institucionales de LarrainVial están exigiendo productos y presencia en la segunda mayor economía de Sudamérica a medida que emerge de la recesión y vuelve a entrar en los mercados mundiales de capital. Las empresas en Argentina están entrando en un nuevo «ciclo virtuoso», donde las recientes ventas de deuda probablemente serán seguidas por aumentos de capital, lo que a su vez podría llevar a mayores balances y nuevas emisiones bonos, explicó Larraín.
Las acciones de la bolsa argentina se negocian a 9 veces las ganancias estimadas, en comparación con 17 veces en Chile. La capitalización bursátil trasandina, de unos US$81.000 millones, equivale al 8,5 por ciento del producto interno bruto, en comparación con la capitalización del mercado chileno de US$236.000 millones, o el 74 por ciento del PIB.
Con este potencial de crecimiento en mente, LarrainVial está en el proceso de obtener una licencia de corretaje, que debería ser aprobada muy pronto, detalló Larraín. La oficina estará encabezada por Sebastián Caronni, argentino y socio de la firma, quien previamente trabajó en Banco Santander SA.
LarrainVial se centrará inicialmente en la venta de productos de renta fija entre los inversionistas, antes de diversificarse en acciones y monedas, dijo Caronni en una entrevista separada en Santiago. La firma ya participó en algunas ventas de bonos corporativos de empresas argentinas como Vicentin SAIC, Banco de Galicia y Buenos Aires SA y Generación Mediterránea SA, donde ayudó a los principales gestores a encontrar compradores entre inversionistas chilenos y globales.
El objetivo de la empresa es estar entre los primeros 3 a 5 participantes en algunos años, lo que requeriría alcanzar una cuota de mercado de alrededor de 4 a 5 por ciento, puntualizó Caronni.
LarrainVial no es el único que busca atraer fondos del plan de amnistía del gobierno.
BTG Pactual también planea iniciar una unidad de corretaje en Argentina, ampliando la oficina de 25 personas que abrió el banco brasileño en 2014, según dos personas familiarizadas con el tema.
La mayoría de la operación se centrará en bonos con un menor énfasis en acciones, dijeron las personas, que pidieron no ser identificadas porque la decisión no se ha hecho pública. La expansión requeriría la aprobación de las autoridades reguladoras. Un representante de BTG declinó hacer comentarios.
La expansión convertiría a BTG en el primer banco en tener corredoras en todas las principales economías latinoamericanas: México, Brasil, Colombia, Chile, Perú y Argentina.
Itaú Unibanco Holding SA, UBS Group AG, Julius Baer Group Ltd. y BTG están entre otros bancos que consideran la expansión o apertura de negocios de gestión de patrimonio en Argentina. Empresas locales, incluidas BBVA Banco Francés SA, también han dicho que buscarán aumentar sus opciones de inversión.
El gobierno argentino, las provincias y las empresas vendieron cerca de US$35.000 millones en deuda externa desde marzo de 2016. El país también registró en mayo su primera oferta pública internacional en dos años, cuando la compañía de servicios financieros Grupo Supervielle SA recaudó US$280 millones en Nueva York y Buenos Aires. Desde entonces, dos empresas más, Havanna Holding SA y SA San Miguel AGICI, han vendido acciones a nivel local.
