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Deuda emitida es casi el doble del valor bursátil de la empresa

Detalles desconocidos de la emisión de bonos de Enjoy: más del 10% de lo recaudado tuvo como destino fondo privado de Sebastián Piñera Morel

por 11 mayo, 2017

Detalles desconocidos de la emisión de bonos de Enjoy: más del 10% de lo recaudado tuvo como destino fondo privado de Sebastián Piñera Morel
El comentado bono de la cadena de casinos pagó unos US$35 millones al fondo BP Capital, fundado por Piñera Morel y José Miguel Bulnes. Dicho fondo hace dos años realizó una operación de financiamiento, por medio de la cual se quedó con el 35% de la propiedad de su filial inmobiliaria. La tasa de 10,5% para el bono emitido todavía es comentada en el mercado. Otra arista de la operación: mecanismo alternativo que propuso LarrainVial quedó en el camino.
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Poco más de dos años duró la relación del fondo de Sebastián Piñera Jr. con Enjoy. Es que, además de haber terminado de financiar la compra del hotel Conrad en Uruguay, la cadena de casinos y hoteles finiquitó su relación con BP Capital, fondo del hijo de la carta fuerte de Chile Vamos para llegar a La Moneda.

De los US$300 millones emitidos por Enjoy en EE.UU., cerca de US$35 millones tuvieron como destino el fondo privado ligado a Piñera Jr. Hace dos años, este realizó una operación de financiamiento, por medio del cual se quedó con el 35% de Inversiones Inmobiliarias Enjoy Spa, filial de Enjoy. Básicamente, dicho fondo prestó dinero a la sociedad teniendo como respaldo acciones de la misma.

Dicha operación se efectuó a través de un aumento de capital de $19.500 millones, suscrito totalmente por BP Capital, equivalente entonces a unos US$31 millones. Fuentes cercanas a la operación afirman que el fondo –fundado por Piñera Morel y José Miguel Bulnes– fue en nombre de terceros inversionistas y, además de recibir dividendos de la empresa, rentó un interés que no habría sido muy distinto del 10,5% anual considerado para el comentado bono que la empresa colocó esta semana.

Comentado, porque recién hace dos días que Enjoy realizó la colocación en EE.UU., con un interés que la obliga a pagar anualmente US$31,5 millones, en circunstancias que el año pasado la firma arrojó pérdidas por $40.200 millones.

Esa tasa de 10,5% terminó siendo más alta que lo que ya esperaba el mercado, que la estimaba en torno al 8-8,5%.

Conocedores de la compañía le restan importancia a este nivel de tasa, considerando que el capital terminará pagándose el quinto año, una vez que venza el bono, pero igualmente no es un número menor para una firma cuya capitalización bursátil es de US$180 millones. Las mismas fuentes apuntan a la compleja situación en que se encuentran las licitaciones de los casinos municipales en Chile, entre ellas las de Enjoy.

El monto de la operación deja a Enjoy con una deuda financiera de casi el doble de su valor en bolsa.

Otro aspecto que quedó en el tintero fue una propuesta que no llegó a puerto por parte de LarrainVial, banco de inversión que, junto a un grupo de compañías de seguros, le había ofrecido a Enjoy un mecanismo de financiamiento alternativo. Finalmente la empresa optó por emitir deuda con cuatro bancos de inversión: BTG, Credit Suisse, Morgan Stanley y BBVA.

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