El Ministro de Hacienda, Felipe Larraín, afirmó que la habilidad de Chile de evitar que el peso se fortalezca es limitada, ya que China y el mundo desarrollado están en medio de una guerra de divisas.
En un seminario organizado por el Council of The Americas en New York, Larraín dijo que «no podemos hacer nada si la economía norteamericana tiene en exceso de US$ 40.000 millones por mes en QE. Soy escéptico acerca de los beneficios de QE en la economía americana, pero también me preocupa lo que le hace a mi país y a nuestras economías en los mercados emergentes. Estamos atrapados en el medio de una guerra de divisas».
El mes pasado la Reserva Federal anunció una tercera ronda de estímulo monetario (QE3), diciendo que comprará US$ 40.000 millones de deuda al mes para ayudar al mercado laboral. Larraín señaló que esa medida, junto a las que están tomando en Europa y Japón para estimular el crecimiento, genera un flujo de capitales a los mercados emergentes que tiene por resultado que monedas como el peso chileno se fortalezcan.
De acuerdo a cálculos de Bloomberg, el peso ha subido 7,9 % frente al dólar este año, lo que la convierte en la moneda de mejor rendimiento detrás del florín Húngaro.
El ministro de Hacienda sostiene que las autoridades están tratando de contener el rally del peso sin intervenir en el mercado, tratando de poner límites al gasto público y promoviendo el uso de coberturas, pero esas medidas tienen un impacto limitado.
Hay una creciente presión de parte de los exportadores y algunos economistas para que el Banco Central intervenga.
El Presidente del Banco Central, Rodrigo Vergara, ha sido claro en advertir que hay riesgos asociados a una intervención cambiaria para un mercado emergente como el chileno.
Vergara enfatiza que «es importante tener cuidado en el análisis, ya que ninguna medida es gratis», añadiendo que con una intervención «siempre existe el riesgo de actuar muy pronto, en cuyo caso la intervención no tendría efecto». Vergara dijo que es difícil definir cuando hay un claro desalineamiento cambiario, y por eso el timing de una intervención es complicado. También resalta en su presentación que una intervención «esterilizada», que implica la venta de bonos, empeora el balance general del Banco Central.
El año pasado el Banco Central de Chile intervino en el mercado cambiario para debilitar el peso y ayudar al sector exportador. Las operaciones empezaron cuando el peso de transaba en $466.05 por dólar, lo que era su nivel más alto en casi tres años.
El plan consistía en comprar US$ 50 millones diarios en el mercado, utilizando un total de US$ 12.000 millones.
Los reclamos del ministro Larraín son similares a los de su colega brasileño, Guido Mantenga, que a menudo protesta por el impacto de las medidas del mundo desarrollado y la decisión de China de mantener su moneda a niveles artificialmente bajos.
Larraín declaró que el próximo presidente de Chile debería balancear el déficit estructural. Ahora el Gobierno tiene como objetivo un déficit de 1 % para el próximo año. Actualmente el principal fondo soberano de Chile tiene en exceso de US$ 15.000 millones.
El Ministro asimismo observó que todavía la economía no está a pleno empleo. En agosto el desempleo fue de 6.4 %.
