Operadores de «carry trade» apuestan a Chile, Brasil y México para aprovechar el resurgimiento de América Latina
América Latina lidera una resucitación de las ganancias de carry trade conforme los inversores compran las monedas de la región y venden las de países con tasas de interés cercanas a cero, lo que contribuye a generar el aumento más prolongado en casi cuatro años.
El Índice Carry Trade V24 de UBS se encamina a su cuarto incremento mensual consecutivo, el mejor período desde junio de 2009, en tanto indicios de que la economía global se estabiliza renuevan la demanda de activos de mayor rendimiento. La compra del real brasileño con fondos de créditos en yenes japoneses dio a los inversores una ganancia de 15 por ciento este año, mientras que apostar al peso mexicano retornó 14 por ciento y el peso chileno dio una ganancia de 13 por ciento.
El fondo de divisas Adrian Lee Partners compra reales, Standard Life Investments Ltd. tiene pesos mexicanos y FX Concepts LLC, de John Taylor, tiene una posición alcista respecto de la región en su conjunto debido a la especulación de que los vínculos más estrechos con los Estados Unidos darán impulso a América Latina. La economía de la región se expandirá 3,52 por ciento este año, mientras que el ritmo fue de 2,4 por ciento en 2012. También supera el promedio de 2,39 por ciento mundial, indican encuestas entre analistas que realizó Bloomberg.
“Es probable que las monedas de América Latina sean las que más se beneficien a partir de bases sólidas, entre ellas un robusto crecimiento, tasas de interés reales más altas y una posición fiscal más fuerte, lo que se suma a una creciente demanda de los Estados Unidos y China”, dijo el 11 de marzo Adrian Lee, presidente de Adrian Lee Partners. La firma administra más de US$ 5.000 millones en Londres y Dublín.
Amenazas de intervención
El comercio se hace cada vez más peligroso conforme un flujo ingresante de efectivo lleva a países como Colombia y Perú a vender su moneda para limitar los aumentos. Colombia necesita nuevas formas de frenar el incremento del peso, dijo el presidente, Juan Manuel Santos, el 14 de marzo.
El Índice Carry de UBS, que analiza posiciones en 24 monedas en el mercado de futuros, trepó a 440,36 el 8 de marzo, el nivel más alto desde el 28 de agosto, antes de cerrar la semana pasada a 436,22. La medición, que ha promediado 473 en los últimos cinco años, ha subido respeto del punto más bajo en más de seis años: 422,72 del 4 de diciembre.
“Nos gusta Brasil y, en términos generales, toda América Latina”, dijo Taylor, que contribuye a la administración de US$ 2.700 millones como fundador y máximo responsable ejecutivo de FX Concepts en Nueva York, en entrevista telefónica del 28 de febrero. “Las economías de las Américas estarán mejor que otras”.
En el llamado carry trade, los inversores compran monedas de alto rendimiento con dinero tomado a crédito en países con tasas de interés bajas. El riesgo es que la moneda adversa experimente cambios o que una mayor volatilidad elimine las ganancias generadas por la diferencia de tasas de interés.
