Un poeta y un filósofo manejan el fondo de inversión más rentable del mundo

Michael Aronstein, poeta, y Michael Sahoul, con un doctorado en Filosofía, hicieron que su fondo MainStay Marketfield Fund fuese el de mayor crecimiento mundial, ya que previeron la recuperación de los activos más odiados de todos.

Marketfield creció más de cinco veces a US$ 9.500 millones durante el año pasado, que representa el aumento más grande operado en un fondo con más de US$ 5.000 millones en activos, tras haber apostado este al rebote de las acciones de las empresas inmobiliarias de Estados Unidos y de las acciones europeas. Ahora, su éxito reside en el repunte de las acciones de Irlanda e Italia, y el desplome de las de China, Brasil e India. El fondo con sede en Nueva York subió un 70 por ciento desde julio de 2007, o sea más del triple de ganancias rendido por el índice Standard Poor’s, según muestran los datos recabados por Bloomberg.

“No sé cuál sea el nivel”, dijo Aronstein, ex estratega de Merrill Lynch que compone poesía en su tiempo libre, respecto del potencial de que tuvieran lugar más bajas en las acciones de las naciones en desarrollo, cuando se lo entrevistó el 4 de abril. “Pero si tenemos razón, va a llegar cuando la gente ya no la pueda bancar más”.

Aronstein (60), que estudió Letras de la Universidad de Yale, y Sahoul (47), inglés con un doctorado, siguen los indicadores económicos, entre los que se cuentan los ciclos de crédito para guiar las decisiones de inversión, y prevén así la acumulación y ulterior reducción de deuda que llevan al auge y a la contracción. Esculcando datos que van del balance de la Reserva Federal, pasan por los préstamos al consumidor en Brasil y terminan con las ventas de autos en China, hallan puntos de inflexión en la conducta económica e invierten al revés de la tendencia..

Un fondo con desempeño superior

El índice MSCI Emerging Markets Index retrocedió un 0,8 por ciento en la jornada de ayer y llegó a su nivel mínimo desde noviembre, lo que prolongó al 10 por ciento el ciclo de retroceso que vive desde la máxima del 3 de enero.

Marketfield, que comenzó con US$ 500.000 y recibió su nombre de la calle que se usaba para la compraventa de ganado en el siglo XVII, busca generarse utilidades a partir tanto de las ganancias como de las pérdidas en la operatoria de activos, como por ejemplo, acciones, bonos y obligaciones, y artículos básicos.

El alza promedio del 10 por ciento que se verificó durante el último quinquenio superó el 96 por ciento de sus pares; las ganancias y las nuevas inversiones le permitieron a los activos de Marketfied crecer en un 48 por ciento, habiendo partido de una base de US$ 1.700 millones a fines de mayo de 2012.

Cuando Marketfield comenzó a comprar las acciones de las constructoras estadounidenses a fines de 2009, las ejecuciones hipotecarias que seguía RealtyTrac.com se habían multiplicado en más del triple desde fines de 2006. Ese año, antes de repuntar un 15 por ciento en 2010, el índice SPDR S&P Homebuilders ETF perdió un 67 por ciento de su valor, contra el pico que había alcanzado en 2006.

Alcistas en Europa

A principios de 2012, el fondo asumió una actitud alcista respecto de Europa cuando compró Ludwigshafen, BASF SE (Alemania), que es la química más grande del mundo, y Buzzi Unicem SpA, la cementera italiana.

Pese a que, el año pasado. el multimillonario John Paulston le dijo a sus clientes que el euro se caería a pedazos, y que el economista del Citigroup Inc. Willem Buiter dijera que había un 90 por ciento de probabilidades de que Grecia tuviera que irse de la moneda común, las decisiones de Marketfield finalmente dieron su fruto: solo ese año, el fondo ganó un 13,5 por ciento y superó al 99 por ciento de sus pares.

Las acciones alemanas, italianas e irlandesas resultan atractivas ahora que los bancos están sanos y que los costos de financiación permanecen cercanos a cero, dijo Aronstein, que lee desde obras de Shakespeare a los tratados de economía de libre mercado de Ludwing von Mises.

Las acciones europeas representaban más del 25 por ciento de las tenencias, según la declaración mensual del fondo fechada el 21 de mayo. El 34 por ciento de la cartera se integraba de posiciones a la baja en las acciones, en los metales y en los bonos en dólares a diez años o más de los mercados emergentes.