Leonardo Suárez y su equipo de economistas en LarrainVial, nuevamente han publicado un informe que ya está dando que hablar en el mercado y cuyos detalles fueron discutidos brevemente por miembros del nuevo equipo de Hacienda.
Como parte de una actualización de su Guía de Acciones 2014, Suárez y su equipo hacen un análisis no muy optimista acerca del panorama económico que enfrentará Michelle Bachelet en su segundo paso por La Moneda.
Lo más polémico es su conclusión de que el enfriamiento de la economía obligará al Gobierno a moderar substancialmente sus planes de reforma tributaria.
"Congelación de la demanda interna y la consiguiente caída de los ingresos fiscales probablemente conducirá a Bachelet a proponer una reforma tributaria menos perjudicial para la inversión", es como lo explica el informe de LarrainVial.
El documento señala que la economía chilena seguirá desacelerándose en el primer semestre y el crecimiento de los ingresos de las empresas chilenas se enfriará "significativamente con una disminución de los niveles promedio de 2010". Esto, según la corredora, "hará los activos en los sectores más procíclicos menos atractivos".
Su proyección para el peso es que "nuevas perturbaciones podrían tomar los tipos de cambio hasta CLP 600 en Chile".
LarrainVial tampoco es optimista acerca de la bolsa local. Estima que, a pesar de la caída del último año, "el descuento actual de la valoración de las acciones locales aún no es lo suficientemente atractivo". Recomienda el sector "Utilities", porque –en su opinión– "se verá impulsado por los resultados, lo que lo diferenciará de otros sectores".
"También recomendamos acciones con crecimiento a corto plazo en los resultados y con una fuente de inversión saludable". Da como ejemplos a CAP, Copec y Falabella. También recomienda los papeles de Banco de Chile, "ya que sus resultados han demostrado ser resistentes y que podrían ser relativamente beneficiados por los cambios regulatorios potenciales (liquidez y estructura de capital)" .
El informe incluye, asimismo, un análisis de las economías y bolsas de Colombia y Perú. Dice que "después de un par de años de buen desempeño económico, tanto en la economía de Chile y Perú han entrado en una fase de menor crecimiento, en línea con los menores precios de los metales básicos", pero "la economía colombiana se ha recuperado y se enfrenta a vientos de cola gracias a los precios del petróleo estables y una política económica de apoyo".
En general, LarrainVial estima que las mejores oportunidades de la región se concentrarán "en acciones relacionadas con la demanda interna en Colombia, el sector de Servicios Públicos de Chile y las empresas de la región con el crecimiento a corto plazo en los resultados y una fuente de inversión saludable".
