Los inversores en bonos con problemas de los mercados emergentes enfrentan el trimestre más débil en un año en el contexto del impago argentino y las crisis políticas en Rusia y Ucrania.
Los retornos cayeron 2,1 por ciento desde el 30 de junio, lo que comprende una declinación de 0,02 por ciento en julio, los menores desde una declinación de 4,97 por ciento de enero, según el índice de Bank of America Merrill Lynch de bonos con denominación en dólares que venden deudores de mercados emergentes. El índice no ha tenido un trimestre negativo desde los tres meses hasta junio de 2013, cuando bajó 12,1 por ciento.
Argentina no logró hacer un pago de US$539 millones de intereses sobre sus bonos, lo que llevó a Standard Poor’s y a Fitch Ratings a declarar al país en impago por segunda vez desde 2001. La especulación sobre mayores costos crediticios en los Estados Unidos también inquietó al mercado en julio. Por su parte, las tensiones en Rusia se intensificaron a pesar de las sanciones en tanto los Estados Unidos y Europa presionan a Vladimir Putin por respaldar a los rebeldes en Ucrania.
“El desempeño se verá afectado en los dos próximos trimestres en Rusia más que en otros mercados emergentes si no se resuelve la situación en Ucrania”, dijo ayer por teléfono Roman Dmitriev, jefe en Moscú de negociación de renta fija y administración de activos de Ooo Spectr Invest. “Eso coincidirá con temores a un aumento de tasas en los Estados Unidos. Nos atendremos a deuda de menor vencimiento” hasta que las cosas se aclaren en los próximos meses, agregó.
Los mayores perdedores
El índice de Bank of America Merrill Lynch sigue 86 bonos en problemas de 14 mercados emergentes valuados en US$43.400 millones al 5 de agosto. Esos pagarés suelen rendir más de 1.000 puntos básicos por encima de los bonos del Tesoro de los Estados Unidos. Los bonos globales en dólares de grado especulativo bajaron por primera vez en 11 meses en julio, según otro índice de la entidad crediticia.
Los bonos que emitieron la naviera rusa Far East Capital Ltd. y el grupo argentino de energía renovable Industrias Metalúrgicas Pescarmona SA se contaron entre los principales perdedores en julio, mientras que la compañía minera carbonífera de Indonesia PT Bumi Resources encabezó las declinaciones en el ámbito de la deuda asiática.
Los US$325 millones de bonos de 8,75 por ciento de Far East Capital con vencimiento en mayo de 2020 cayeron 12,7 por ciento en julio, la mayor declinación mensual desde su venta en abril de 2013, según precios que recopiló Bloomberg. Los US$390 millones de pagarés de 10,375 por ciento de IMPSA con vencimiento en 2020 cayeron 8,5 por ciento y han declinado 30,8 por ciento en agosto, a 30 centavos.
