Dos veces en las tres últimas semanas, el índice bursátil de referencia de Brasil registró aumentos que superaron todas las recuperaciones de los últimos 27 meses –en ambos casos, debido a las versiones de que Aecio Neves ganaría la elección presidencial.
Para Silvercrest Asset Management Group LLC y Wells Fargo Private Bank esos aumentos son un fiasco.
“Vemos más allá de la elección y pensamos ‘¿Qué necesita hacer Brasil para volver a encauzarse?’ Y es muchísimo lo que deben hacer”, dijo el 20 de octubre en una entrevista telefónica Patrick Chovanec, estratego principal de Silvester en Nueva York, que maneja activos por US$16.600 millones. Aunque la presidenta Dilma Rousseff pierda la elección “la otra persona no agitará una varita mágica y resolverá todo”.
Los problemas que enfrenta la economía de Brasil en este momento –crecimiento casi nulo, inflación en alza, una expansión global desacelerada y precios a las exportaciones de productos básicos en baja- son tan desalentadores que 2015 será un año difícil gane quien gane la elección, según Chovanec y Sean Lynch de Wells Fargo. Por lo tanto, aunque una victoria de Neves genere quizá más aumentos en las semanas venideras en la medida que los operadores anticipan que adoptará medidas para volver a atraer inversiones, es probable que no duren demasiado.
“Lo primero que debemos recordar siempre es que Brasil es un país grande y tiene muchos votantes”, dijo Paulo Bilyk, director de inversiones en Sao Paulo en Rio Bravo Investimentos SA, que tiene a su cargo 10.000 millones de reales (US$4.000 millones) en activos. “Normalmente se deja llevar por lo que significa la victoria de uno sobre otro”.
Movimientos del mercado
El Ibovespa se desplomó 3,4 por ciento ayer hasta el nivel más bajo desde junio y la moneda registró la mayor caída en los mercados emergentes cuando un sondeo de Datafolha mostró que Rousseff obtendría un 46 por ciento de apoyo en la segunda vuelta el 26 de octubre, en comparación con 43 por ciento para Neves.
Es una inversión de los aumentos registrados después de que Neves obtuvo inesperadamente un segundo puesto en la primera ronda electoral el 5 de octubre. El indicador bursátil de referencia avanzó 4,7 por ciento al día siguiente en tanto el productor petrolero estatal Petroleo Brasileiro SA subió 11 por ciento, la mayor recuperación desde 2008. El índice avanzó otro 4,8 por ciento el 13 de octubre después de que un sondeo de Sensus mostró a Neves, ex gobernador del estado de Minas Gerais, con un 52 por ciento de apoyo de los votantes, en comparación con 37 por ciento para Rousseff.
Estas cifras en los sondeos llevaron a algunos inversores a comenzar a anticipar que una administración Neves adoptaría medidas el año próximo para bajar la inflación y fortalecer el crecimiento en una economía sumida en su primera recesión desde 2009.
Neves ha prometido nombrar a Arminio Fraga, ex banquero central que ayudó a Brasil a evitar una cesación de pagos en 1999, como ministro de finanzas si gana la elección. Fraga dijo en una entrevista el 6 de octubre que reduciría el gasto para aumentar el superávit fiscal público sin incluir los pagos de intereses en los próximos dos o tres años.
Frederico Sampaio, director de inversiones en Franklin Templeton Investments Brazil, que maneja activos por unos US$900 millones, dice que quienes hacen subir los precios de los activos ante la perspectiva de que gane Neves están adelantándose meses en sus proyecciones, apostando a que Fraga podrá diseñar una recuperación aunque los meses iniciales en su cargo sean difíciles. Ha predicho que, si gana Neves, las valuaciones de las acciones en el Ibovespa podrían subir hasta 15 veces las ganancias estimadas desde 10,4 en este momento.
