Justo en un día en que el Gobierno recibía los beneficios de la visita del economista francés Thomas Piketty, aparecieron nuevas nubes en las perspectivas económicas que podrían complicar seriamente los planes del Ministerio de Hacienda para este año.
Piketty ha sido recibido como una estrella de rock y donde se ha presentado el público ha colmado el espacio. Vino con un discurso de apoyo a las reformas de Michelle Bachelet y apuntando al problema de la desigualdad de Chile.
Pero para el ministro de Hacienda Alberto Arenas probablemente ese problema tomó un rol secundario cuando se enteró que el precio del cobre se derrumbaba, sufriendo su mayor caída desde 2012.
El precio se desplomó por debajo de los US$ 2,60 la libra y eso significa que Arenas podría verse obligado a subir el nivel de endeudamiento del país o sacar recursos de los US$ 15.000 millones que tiene acumulados en fondos soberanos para cumplir con sus compromisos.
El Gobierno ya está comprometido con emitir hasta US$ 7.500 millones este año, pero incluso con el precio del cobre cercano a US$ 3 la libra, en el mercado estimaban que no era suficiente para financiar el presupuesto.
El presupuesto 2015 fue hecho con un precio del cobre de $ 3.12 la libra y ayer cerró en $ 2.50, una baja de 5%. El riesgo país de Chile aumentó a su nivel más alto en 18 meses. De acuerdo a Bloomberg, el costo de asegurar deuda chilena (CDS) en el mercado se elevó en cinco puntos bases a 108.
Siguiendo con datos de Bloomberg, por cada centavo que cae el precio promedio del cobre, las exportaciones se reducen en US$ 128 millones y los ingresos fiscales en US$ 60 millones.
Felipe Alarcón, economista jefe de EuroAmerica, en entrevista con Bloomberg, describe el escenario para el Gobierno como "un desastre", aunque dice que podría ser temporal.
En el mercado del cobre afirman que la oferta está apretada y que el inventario está bajo presión, por lo que la baja en el precio debería revertirse en las próximas semanas.
Impacto en el peso
El cobre no estuvo solo en su mal día. Los commodities en general se desplomaron, tocando su nivel más bajo en 12 años, liderado por petróleo.
El derrumbe del cobre golpeó con fuerza al peso chileno, que cerró a su nivel más bajo en seis años. El peso cayó 1,2% frente al dólar, cerrando en 626,15.
En el mercado especulaban que el Banco Central se verá más limitado en su habilidad de seguir recortando tasas. El Consejo de Política Monetaria del banco se reúne hoy.
Analistas del BCI dicen que se está materializando un escenario de riesgo asociado a un deterioro en los términos de intercambio, “imprimiendo mayor velocidad a la esperada a que el dólar alcance un valor en torno a $630 en el corto plazo. Desarme en posiciones de carry trade ya comienzan a manifestarse en las últimas jornadas”.
Entre los factores que gatillaron la caída está la reducción en las proyecciones de crecimiento económico mundial por parte del Banco Mundial del martes.
“Dada la coyuntura, no descartamos un escenario de sell-off hacia monedas emergentes exportadoras de commodities y elemento especulativo podría llevar al valor del dólar por sobre nuestro target a 3M de $632 en el corto plazo”, concluye el análisis del banco.
