Algunos mantienen su optimismo frente al oro

El oro ha tenido poco brillo este año, pero algunos de sus más prominentes seguidores dicen que el futuro es reluciente.

Tras un alza a los máximos sin precedentes el año pasado, los precios del oro cayeron 13%. El oro trepó a lo más alto en 2012, aunque se ha quedado a la zaga de acciones y algunos otros commodities.

Sin embargo, algunos inversionistas, incluyendo Pacific Investment Management Co. y los gestores de fondos de cobertura John Paulson y George Soros, están duplicando sus apuestas a favor del oro, al tiempo que otros anuncian pronósticos alcistas.

Señalan la continua amenaza de la crisis financiera en Europa, la perspectiva de un estímulo monetario adicional de Estados Unidos que podría erosionar el valor el dólar y reforzar el oro, y el riesgo de que pudiera regresar la inflación largamente latente.

Cualquier escenario beneficiaría al oro, que a menudo actúa como refugio de la crisis y que mantiene su valor en tiempos de inflación.

Como si fuera una señal, el oro subió casi 1% el miércoles en las operaciones electrónicas minutos después de que la más reciente reunión de política monetaria de la Reserva Federal indicara que los banqueros centrales se inclinaban por una nueva ronda de flexibilización cuantitativa. Muchos inversionistas anticipan que la medida podría ser anunciada el mes próximo.

La mayor administradora de bonos de fondos, Pacific Investmen Management, aumentó recientemente sus tenencias de oro en su CommodityRealReturn Strategy Fund de US$21.000 millones a 11,5% del total de activos, de 10,5% hace dos meses, según Nicholas Johnson, el co-administrador del fondo. Pimco anticipa que la inflación comenzará a aumentar en aproximadamente un año, y que el oro va a ser beneficiario.

«Hablando en general, preferimos poseer activos reales frente a activos financieros», expresó Johnson. Asimismo, señala que su fondo compró en momentos en que el oro caía en dirección a US$1.500 la onza troy.

El miércoles 22 por la tarde en Nueva York, el oro se ubicaba a US$1.653,10 la onza troy en el comercio electrónico. El metal precioso se estableció a US$1.637,40, una baja de 0,15% en el día, pero un alza de 4,6% en lo que va del año.

El máximo del oro de todos los tiempos, de US$1.888,70, sin ajustar pro inflación, tuvo lugar en agosto del año pasado, pocas semanas después de que Standard & Poor’s rebajara la calificación crediticia de EE.UU.

Ese declive ha causado dolor a muchos optimistas del oro. Sin embargo, varios se han aferrado a sus posiciones anticipando que el metal volverá a subir.

«No me sorprendería en absoluto ver un nuevo récord este año», dijo Eric Sprott, director de inversiones de Sprott Asset Management, con sede en Toronto. La firma tiene varios fondos que ofrecen exposición al oro, incluyendo su Offshore Fund Limited, que apuesta sobre acciones de mineras, entre otras cosas. Sin embargo, esa exposición no ha ayudado al fondo, este año cayó 26% hasta el mes de julio.

Los administradores de prominentes fondos, incluidos Paulson y Soros, también han aumentado sus tenencias de oro, según documentos presentados a las autoridades regulatorias. La firma de Paulson, Paulson & Co., mantenía 98 millones de acciones de varias compañías mineras de oro al día 30 de junio, un aumento de 3,5% desde el final del primer trimestre, de acuerdo con esa documentación. Las acciones valían US$1.900 millones al 30 de junio, según los documentos.

Paulson & Co. poseía 21,8 millones de acciones de SPDR Gold Shares, fondo de intercambio de comercio respaldado por oro en lingotes, al 30 de junio, un aumento de 4,5 millones de acciones desde el 31 de marzo, de acuerdo con los documentos presentados. Las mayores tenencias de mineras y ETF reflejan la tesis alcista de Paulson en relación con el oro, una visión que ha tenido desde 2009, según una fuente cercana.

Soros Fund Management LLC más que duplicó su participación en SPDR Gold Shares en el mismo período, quedándose con acciones por un valor de US$137,3 millones al 30 de junio, según otros documentos. La documentación no indica durante cuánto tiempo se han mantenido las acciones o si las posiciones han cambiado desde entonces. Un portavoz declinó hacer comentarios.

Algunos analistas no son tan optimistas. Credit Suisse recortó recientemente su perspectiva del oro para 2012 en 5%, a US$1.680, debido a la débil demanda de oro físico en India y en el sudeste asiático. La demanda de India y China se ha debilitado en los últimos meses, según el World Gold Council, un grupo de la industria minera del oro. Morgan Stanley también recortó sus pronósticos recientemente.