El descontento civil movería a los mercados el próximo año. Chile debuta en listado global

El descontento civil moverá nuevamente a los mercados el próximo año. Después de que en 2013 se manifestaran movimientos con fuerza en ciudades de Brasil, Turquía, Egipto, Tailandia y Ucrania, un listado del banco japonés Nomura calculó que para 2014 el malestar social volverá a ser una amenaza en doce economías descritas como las más vulnerables.

Tras el inicio del descontento social en Brasil y Turquía a mediados de año, el analista político de Nomura, Alastair Newton identificó diez mercados emergentes que se veían especialmente vulnerables, tomando en cuenta dos medidas que podrían indicar el potencial de una protesta, como el índice de corrupción de Transparencia Internacional y el coeficiente Gini de desigualdad económica del Banco Mundial. Para Brasil, por ejemplo, los valores son 42 y 54,7 respectivamente, lo que representa un riesgo relativamente alto en ambos casos. Turquía, en tanto, tiene datos que son más estables: 50 y 39, cada uno.

Para Chile, el reporte indica que pese a anotar buenos resultados en percepción de corrupción, la desigualdad es lo bastante seria como para haber ocasionado un malestar persistente en los últimos cuatro años, aproximadamente.

“No es sorpresa, entonces, que abordar este asunto se haya convertido en un tema central de la campaña de la ex presidenta Michelle Bachelet, que ganó un nuevo período en la segunda vuelta del 15 de diciembre, con políticas más izquierdistas que las que buscó entre 2006 y 2010”, indicó el análisis.

Añadió que, no obstante, está en duda si Bachelet será capaz de llevar a cabo en totalidad sus promesas de campaña, y si tendrá éxito en terminar con las protestas en la calle. Además, agrega, la presidenta electa tendrá que enfrentarse a condiciones económicas menos favorables que en su primer mandato, y dependerá en el parlamento de una coalición que puede tener dificultades para mantenerse unida, lo que genera el riesgo de exacerbar las tensiones si no cumple con las expectativas de los votantes.

ALTA TENSIÓN
El reporte recuerda los saqueos que se vivieron recientemente en Argentina, y destaca que Rusia y Venezuela permanecen en riesgo, dada la naturaleza autocrática de sus gobiernos. El descontento sigue siendo una característica regular en China, pero sin grandes implicancias para los mercados, mientras que en Egipto no han cesado las manifestaciones desde el golpe de Estado del 3 de julio que sacó a Mohammed Morsi. India, por su parte, probablemente vea más actos de terrorismo en la antesala de las elecciones de 2014, señaló Nomura.

Asimismo, India, otro de los conocidos como los “5 Frágiles”, podría ver nuevamente actos de terrorismo interno de cara a las elecciones generales de 2014 u otros ataques desde Pakistán. Por su parte, Sudáfrica sigue aproblemada por acciones industriales que han interrumpido el sector minero en particular, con una mayor posibilidad de agitaciones en la antesala de las elecciones del próximo año. Tailandia, en tanto, acumula siete semanas de turbulencia en las calles, que podría seguir.

El ingreso de Chile y Filipinas al listado ocurre simultáneamente con la salida de Malasia y de Indonesia, donde el riesgo ha sido menor.

PROBLEMAS EN EUROPA
Ucrania está entre los principales países con probabilidad de descontento en Europa, después del acuerdo de este mes con Moscú, ya que a pesar del giro que dio el presidente Viktor Yanukovich, no está claro que las manifestaciones a favor de su inclusión a la Unión Europea se terminen, especialmente después de los reportes de que Gazprom (mayor firma rusa y el extractor de gas natural más grande del mundo) compraría una participación en los oleoductos trans-ucranianos. Nomura, eso sí, destaca que a diferencia de 2004 no hay una alternativa creíble a Yanukovich, por lo que no hay certeza de que los manifestantes pueden llegar a sacar al actual gobierno. Así, depende de la oposición del parlamento salir del actual impasse y/o que una masa crítica de oligarcas se rebele contra el presidente.

Con todo, el análisis de Newton destaca que su listado no es exhaustivo y que no ha identificado la naturaleza o el momento en que surja la próxima causa. Además, señala que el informe original incluía a un precursor ajeno a los mercados emergentes en la forma de Francia, donde miles de manifestantes salieron las calles este mes a criticar las alzas de impuestos y reformas tributarias del presidente Francois Hollande, que busca reducir el déficit público del país para cumplir las demandas de sus pares de la UE. Italia, por su lado, también recordó con sus recientes protestas contra recortes que no solo los mercados emergentes son vulnerables al descontento.

Nomura, de todas maneras, subrayó que los gobiernos pueden, o ya lo han hecho, tomar medidas para disminuir al menos algunas de las causas principales de malestar civil. De hecho, entre los diez principales, ya existen pasos que pueden ayudar a la agitación a calmarse una vez que comience. Sin embargo, el banco destaca que los inversionistas harían bien en seguir los países listados, buscando un posible levantamiento de masas en el corto y mediano plazo que pueda alterar los mercados.