Período en el que China exportó deflación llega a su fin

Una de las presiones desinflacionarias que dominaron la economía mundial en los últimos cinco años está cediendo.

Los precios de fábrica de China -que cayeron desde comienzos de 2012- pasaron a ser positivos en septiembre, exhibiendo un aumento de 0,1 por ciento respecto del mismo período un año antes. Dado que China es considerada la fábrica del mundo, esto significa que sucederá lo mismo con los precios de todo, desde las camisetas, los televisores, las herramientas hasta los juguetes -o que al menos dejarán de abaratarse cada vez más.

En tanto la demanda mundial se mantiene tibia -como lo demostraron las cifras flojas de exportación de China este jueves- es prematuro declarar un brote de “Chinaflación” que haga subir los precios al consumidor desde Tokio hasta Berlín.

“Pese a lo tranquilizador que resulta ver finalmente que en China vuelven a subir los precios al productor, es muy pronto para decir que está todo despejado”, dijo Frederic Neumann, codirector de investigación económica asiática en HSBC Holdings Plc en Hong Kong. “El mundo no ha salido todavía de su bajón deflacionista de estos últimos años”.

Los precios de consumo subyacente en Japón cayeron 0,5 por ciento en agosto respecto del mismo período un año antes, la quinta caída consecutiva, mientras que en la eurozona son apenas positivos. La inflación estadounidense lleva cuatro años sin alcanzar el objetivo de 2 por ciento de la Reserva Federal.

Sin embargo, el retorno de los aumentos de precios en las fábricas chinas elimina una de las fuerzas que venían exacerbando la racha deflacionaria en el mundo.

“El vuelco del IPP en China indica que los riesgos de deflación retroceden a nivel mundial”, dijo Shane Oliver, responsable de estrategia de inversiones en Sídney en AMP Capital Investors Ltd., que tiene a su cargo US$121.000 millones. “Es otro signo de que la deflación mundial está desapareciendo”.

Los precios al productor para los productos de minería oscilaron hacia un aumento de 2,1 por ciento, y los bienes manufacturados también pasaron a ser positivos. Los precios de los alimentos subieron 0,3 por ciento y la indumentaria un 0,7 por ciento.

Además de modificar la perspectiva mundial de precios, los precios al productor positivos y una aceleración en la inflación en el consumo pueden limitar el alcance de un mayor estímulo monetario en China.

“El impulso de la inflación subyacente aumenta, lo cual limitará, por el momento, el margen de la flexibilización de la política monetaria”, dijo Zhou Hao, economista de Commerzbank AG en Singapur. Al ritmo actual de aumentos, considera que la inflación de IPP se acelerará hasta 1,5 por ciento en diciembre.